油厂开机率快速回升 豆粕原料供应或将得到修复

研报正文

一、行情回顾

豆粕主力合约 M2409 收于 3287 元/吨，较前一交易日跌 39 元/吨，跌幅 1.17%，最高价3317 元/吨，最低价3276 元/吨，成交量 1297854 手，持仓量 1883982 手，增 34426 手。

今日国内部分地区现货报价(元/吨)

二、消息面情况

1、国粮：本周进口巴西大豆成本小幅增加

国家粮油信息中心 4 月 11 日消息： 本周巴西大豆出口报价回升，我国进口大豆完税成本增加。监测显示，4 月 10 日，巴西大豆 5 月船期 CNF 报价 479 美元/吨，CNF 升贴水报价较CBOT5 月合约高131美分/蒲式耳，合到港完税价 3951 元/吨(3%进口关税、9%增值税，下同)，周环比回升26 元/吨。

2、周三美国私人出口商报告对未知目的地销售 25.4 万吨大豆

华盛顿 4 月 10 日消息:美国农业部周三发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对未知目的地销售254,000 吨大豆，在 2023/24 年度交货。 周二私人出口商报告对未知目的地销售124,000 吨大豆，也是2023/24年度交货。

三、基本面情况

1、压榨量及开机率方面

根据我的农产品网，截至 3 月 22 日当周，111 油厂大豆实际开机率为 46%，实际压榨量为135.38万吨，上周开机率为 49%，实际压榨量为 144.49 万吨。

2、大豆进口方面

1-2 月大豆进口 1303.7 万吨，同比降幅 8.8%，去年 1-2 月大豆进口 1429 万吨，3 月进口685万吨，4月进口 726 万吨，5 月进口 1202 万吨，6 月进口 1027 万吨，7 月进口 973 万吨，8 月进口936 万吨，9月进口 715 万吨，10 月进口 516 万吨，11 月进口 792 万吨，12 月进口 982 万吨。22/23 年度我国累计进口大豆10086.8 万吨，上年度同期 9160.7 万吨，同比增幅 10.1%。

3、大豆及豆粕库存方面

据我的农产品网数据显示，截至 3 月 22 日，全国主要油厂大豆商业库存为274.49 万吨，较上周减少33.45万吨，降幅 10.9%，位于往年同期中等偏低的水平。

据我的农产品网数据显示，截至 3 月 22 日，国内主要油厂豆粕库存为36.12 万吨，较上周减少12.4万吨，降幅 25.6%。豆粕库存自 1 月中旬达到高峰后逐步下降，供需两端均有相对利多，供应上来看，我国一季度处于季节性大豆到港偏低的阶段，且油厂在春节后开机率回暖不及预期，部分有停机检修，导致供应端减少。

四、综述

国际市场，CBOT 大豆期货周三下跌，盘中创一个月新低，交易商等待将于周四公布的美国和巴西作物数据。巴西全国谷物出口商协会(ANEC)将巴西 4 月份大豆出口量测量上调 1273 万吨，高于上周预估的1065万吨。

美国在出口中国大豆方面继续面临巴西的激烈竞争。国内市场，3 月份进口大豆到港减少，部分油厂缺豆停机，国内豆粕库存偏低。但进入 4 月份后，我国进口大豆到港明显增多，油厂开机率将快速回升，在此预期下原料供应将得到修复，提高豆粕供应量。后市重点关注大豆到港量情况、豆粕库存变化、美国主产区天气情况等。