豆粕库存或出现累积趋势 连粕或存一定回调空间

研报正文

行情回顾：

4月12日连粕低位回升，截至收盘主力合约M2409报收3325元/吨，涨31元/吨，涨幅0.94%。现货方面，今日沿海油厂主流报价上调10-20元/ 吨，其中天津3280涨10元/吨，山东3230涨20元/吨，江苏3230涨20元/ 吨，广东3270涨30元/吨。

市场要闻：

国外方面，美国农业部宣布向一位未知买家出售12.4万吨23/24年度大豆。私人机构Safras & Mercado将巴西大豆产量预期上调265万吨至1.51亿吨。从天气预报看，未来两周美国大豆主产区气温适宜、降水主要在北部平原，预期大豆播种进度较快。关注下周USDA公布的大豆播种进度。

国内方面，根据市场预测，2024年4-5月国内大豆预估到港量分别为1030万吨和1100万吨。今日豆粕现货和基差成交火爆，现货成交为3月8 日以来最高，基差成交为去年11月以来新高。

结论：

美豆种植季开启后，关注点将转移到美豆种植天气和种植进度，目前播种天气适宜，预期近期美豆播种进度良好。巴西贴水在其国内榨利良好、农民惜售、库容压力不大的情况下仍较为坚挺。

国内豆粕上周五成交火爆，带来连粕低位反弹。国内豆粕库存预期在4-5月出现累积趋势，连粕或存一定回调空间，但受巴西成本支撑预期回调幅度有限，后期交易重点转向美豆天气市，09合约建议逢低做多。