利空隐患依然存在 甲醇期货料转入振荡整理走势

近期煤炭价格有所反弹，油价高位运行，成本端支撑增强，整体市场心态较好，甲醇期现走势一改前期疲软、僵持态势，持续上涨。

昨日(1月19日)，甲醇期货主力合约大幅上涨一度超过6%，升至阶段新高后有所回落，最终报收2811元/吨，涨幅3.61%。据数据统计，截至昨日，甲醇期货价格已较年初上涨逾300点。

宝城期货能化团队认为，目前成本支撑+港口低库存+供应趋紧成为主导甲醇期价走强的核心逻辑。目前来看，上述逻辑尚未证伪，叠加外部原油价格近期表现抢眼，维持强势有助于烘托甲醇做多氛围。

对于后市，随着前期停车装置逐渐重启，甲醇供应有所恢复；下游烯烃装置检修减少，工厂负荷增加，需求转好。甲醇企业库存维持去库趋势，港口库存累库有所放缓，对价格亦有一定支撑。成本端及需求走强支撑甲醇价格重心上移，但供应增加、基差走低，现货对期货价格支撑减弱，综合看，春节临近，市场心态多变，建议投资者谨慎操作。

多数甲醇行业分析师认为，甲醇目前基本面并不具备太大的上行动能。国内煤炭供应有增无减，叠加外部流动性趋紧态势明朗，而甲醇下游需求端未见显著改善，利空隐患依然存在。

相关机构观点：

东海期货：甲醇整体仍以区间震荡为主

核心逻辑：内地装置恢复以及投产预期导致供应端预期压力较大，传统下游淡季需求不佳。港口进口维持低位，库存不高。期货价格跟随内地定价，煤价带动甲醇成本重心上移，短期偏强，整体仍以区间震荡为主。

中信建投期货：

短期国际原油期货价格新高，动力煤期货价格大涨，宏观预期走好，甲醇期货价格创下自去年11月以来的新高。然而，甲醇自身基本面较弱，随着未来1月中下旬的西南气头重启，以及1月进口到港同比12月较多，供应大概率走预期宽松的逻辑；但下游MTO的重启需求逐一兑现，需求迈入季节性淡季，疫情反复无常，并随着春节节前的补库结束，下游需求可能难以放量。短期在甲醇期货盘面逻辑弱化自身基本面的情况下，盘中主要关注国际原油价格的推动力，如果宏观逻辑产生变化，甲醇可能回归自身较弱的基本面。

宝城期货能化团队称，由于昨日甲醇2205合约过快上涨，多头获利了结意愿增强出现盘中冲高回落的走势，预计周四和周五，甲醇料转入振荡整理的走势。