贵金属低位反弹震荡走强 黄金行情强于白银

【行情复盘】

春节假期期间，美联储货币政策转向预期被市场所消化，对贵金属的利空影响暂告一段落；欧洲央行表示将会逐步收紧量化宽松政策，英国央行则是连续加息，美元指数持续走弱，对贵金属形成利多影响；俄乌美等地缘政治依然紧张，避险需求提振贵金属行情；当然，美债收益率维持高位震荡，对贵金属行情影响相对有限。

在以上因素的综合影响下，贵金属低位反弹，震荡走强，特别是黄金行情强于白银。伦敦金现再度回到1800美元/盎司上方，最高涨至1815美元/盎司附近。然而非农数据表现大超预期，黄金短线下跌20美元至1791美元/盎司，随后收复大部分跌幅，收于1807.5美元/盎司，周涨幅为0.91%；白银底部震荡，小幅上涨，涨幅为0.2%。

春节假期以来，伦敦金现小幅上涨，沪金开盘亦会出现补涨，但是涨幅有限；沪银则会底部震荡行情为主。

【重要资讯】

①美国1月季调后非农就业人口意外好于预期新增46.7万，大幅超过预期的增加15万人，为去年10月以来最大增幅；美国休闲和酒店业、专业和服务业、零售贸易、交通运输和仓储行业的就业岗位录得增加；2021年12月非农就业人数从19.9万人上修至51万人。

②英国央行1月议息会议将基准利率再上调25BP至0.50%，投票比例为5-4。英国央行表示，1月利率决议中，加息-不变-降息投票比例为9-0-0，去年12月为8-1-0；4位货币政策委员会委员希望加息50BP至0.75%。

③截至1月26日至2月1日当周，黄金投机性净多头减少48009手至172142手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少10023手至22118手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。

【交易策略】

美联储1月议息会议对贵金属形成利空影响，而强劲的经济和就业数据加强美联储收紧政策预期，贵金属一度持续走弱。然货币政策调整预期一旦被市场消化，利空出尽影响叠加通胀担忧和地缘政策影响，贵金属下跌趋势结束企稳，震荡走强趋势仍将会持续，白银虽受到工业需求偏弱预期拖累走弱，但是后市亦有上涨空间。

后市，随着政策利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延和地缘政治等增加避险需求，贵金属短期消化美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前不建议趋势做空贵金属，仍以利空出尽逢低做多为操作核心。

短期，贵金属持续走弱，不建议做空，待贵金属行情企稳逢低买入。黄金短期支撑位调整为1780美元/盎司，上方阻力位依然为1850和1868美元/盎司；沪金春节前持续回落，破位下跌，下方支撑位调整为364-367元/克区间，开盘则会补涨，把握逢低买入机会；上方阻力位依然为383-387元/克压力区间。白银受拖累连续下跌，跌破23美元关口，一旦企稳将逐步迎来逢低买入机会，下方强支撑位为22美元/盎司（4600元/千克），上方阻力位依然为24.71美元的年线（沪银上方阻力5218元/千克的年线）；连续下跌企稳后逐步迎来逢低做多机会。

2022年一季度，若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能，1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。白银短期再度走弱可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。

黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，可卖出AU2204P368。

（来源：方正中期期货）