热卷主要跟随黑色板块其他品种波动为主 后期关注累库情况

元宵节后下游施工企业逐渐复工，务工人员到位率大幅提升。百年建筑网数据显示，截至2月17日，全国施工企业开复工率为51.0%，较上周提升27.3%，高于去年同期2.4个百分点，下游工地整体开复工率不及预期，预计2月24日全国施工企业开复工率可达68.0%；项目劳务到位率60.2%，较上周提升34.6%，高于去年同期11.5个百分点；劳务上工率43.4%，较上周提升32.0%，高于去年同期9.3个百分点。

从目前数据表现来看，今年下游需求启动时间和速度都会较快，3月份就能看到更为明显的需求复苏。

产业方面，Mysteel数据显示本周五大品种钢材总产量微增15.66万吨至886.08万吨，螺纹产量虽然环比增产，但目前长流程仍有冬奥限产制约，短流程受利润较低和废钢资源紧张困扰，长短流程产量释放均不及预期，这种情况有可能维持到2月底甚至3月初。

库存方面，螺纹本周依然处于累库期间，但累库不超过100万吨，幅度小于往年同期水平，今年库存高 点大概率低于往年，在1250万吨左右。热卷产量小幅回升，华北地区限产情况下，热卷产量迟迟释放不出；华中地区有新增钢厂复产。

表需方面，终端行业需求从元宵节开始缓慢启动，但是因为年前有备货，刚需采购量不高，综合来看，节后第二周需求表现虽整体仍处偏弱状态，但周消费量预期内缓慢回升，复苏节奏逐步加快。按目前的生产节奏，预期今年累库高点低于去年同期水平，库存高点在400万吨附近。

热卷近期热点不多，下游汽车、家电、机械、造船等行业目前缓慢起步中，预计主要跟随黑色板块其他品种波动为主，后期走势主要看接下来两周累库情况。

钢材期货价格钢价近期比较纠结，一方面受成本端拖累有回调风险，另一方面在低产量低库存的情况下，随时会走基差修复行情。

建议投资者若螺纹价格回调到4500-4700区间，3月中旬前震荡偏强操作为主，贸易商适当降低库存；3月中旬之后，关注价格下跌风险，贸易商可卖出套保锁定冬储利润。 

（来源：中信建投期货）