全球植物油供需形势紧张 棕榈油创2008年3月以来新高

印尼实施出口限制，并加大国内补贴力度。棕榈油主产国印尼食用油供给面临严峻挑战，叠加原油价格上升，国际棕榈油和印尼食用油价格快速攀升。

为保证本地供给，印尼对外实施棕榈油出口限制，对内实施补贴，颁布最高限价。该政策虽然可以弥补部分价差，但对印尼出口商或造成利润损失，并非长久之计。

该政策短期可能有以下两种结果：1）印尼出口商为了减少亏损而加大出口，当地库存进一步降低，推高国际棕油价格。2）印尼出口减少，贸易需求转向马来，而当地库存已经较低，国际棕榈油价格或易涨难跌。

现在棕榈油涨停，主力合约期价突破12000元/吨，涨幅7.99%，创2008年3月以来新高。

相关机构观点：

东方汇金期货：

周一BMD毛棕榈油期货强劲上涨。俄乌危机持续，全球植物油供需形势紧张，马来西亚棕榈油出口增长，支持毛棕榈油价格反弹。

5月毛棕榈油期约收高326令吉或5.46%，报6,292令吉/吨。夜盘马棕油高位震荡。受此影响，夜盘国内连棕油高位震荡。

周一ICE加油菜籽期货市场收盘上涨，追随CBOT大豆及制成品、欧洲油菜籽以及马来西亚棕榈油市场的涨势。

5月期约收高31.50加元，报收1032.70加元/吨。夜盘菜油震荡收低。目前俄乌冲突仍在发酵，不确定因素加剧。

国际原油回升，国际油脂收复上周五跌幅，外部环境动荡，加剧资金进出的频率，由于油脂供需格局依然偏紧，因此市场下方仍有一定支撑，期价或进入高位震荡行情中，市场波动放大。

国元期货：

船运调查机构 ITS 数据显示，马来西亚 2 月 1-25 日棕榈油出口量为 1,095,753 吨，较 1 月 1-25 日同期出口的 876,056 吨增加 25.08%。

独立检验公司 Amspec Agri 发布的数据显示，马来西亚 2 月 1-25日棕榈油出口量为 1,060,3033 吨，较 1 月 1-25 日的 829,022 吨增加29.2%。

据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2月1-25日马来西亚棕榈油单产增加 14.74%，出油率减少 0.20%，产量增加13.69%。

俄乌冲突炒作降温，马棕与原油走势分化高位回落，连盘棕油回吐涨幅，逐步回归供需面逻辑。

高频数据显示马棕 2 月 1-25 日出口消费好转，产量小幅下滑，2 月库存仍以偏紧看待。

国内棕油高基差提供支撑，需关注期现回归路径。近期走势需持续关注俄乌局势，建议观望为主，主力支撑位 10000 元/吨，关注豆棕价差入场机会。