终端电厂日耗有所上升 动力煤期货偏弱运行

2018年印尼出台了国内市场义务政策（DMO），要求煤企向国家电力公司出售产量的25%且限价70美元/吨。但去年下半年全球煤炭价格普涨，出口盈利扩大，资源向出口倾斜，印尼电厂煤炭库存降低。

今年1月初印尼政府遂以要求煤企履行DMO为由宣布出口禁令，但很快又解除禁令。作为重要的海运煤供给国之一，短暂的出口禁令仍对市场造成扰动。

中国电力企业联合会发布的数据显示，受燃料成本大幅上涨等因素影响，2021年8月以来大型发电集团煤电板块整体亏损，8月-11月部分集团煤电板块亏损面达到100%。

大唐发电近日公布的业绩预告称，预计2021年度实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润约为-116亿元到-97亿元。

相关机构观点：

东方汇金期货：

周一夜盘动力煤盘面窄幅震荡。

消息面上，发改委对动力煤的关注及监控措施继续加强，秦皇岛港5500大卡中长期定价区间暂定为570-770的区间，虽然现货仍然在900左右，但是后续应该会通过一系列措施让煤炭现货价格在区间内运行。

对于动力煤基本面情况，发改委也警告批评了很多资讯机构，打击恶意炒作。

中财期货：

今日动力煤市场偏稳，秦港5500现货今日报价900（0）元/吨。

产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；其余煤矿恢复正常生产，产量逐步回升；产地煤矿受政策端调控，价格逐步回归至合理区间。受疫情影响，内蒙矿区煤矿管控严格，拉运受阻，到矿车辆减少；部分煤矿场存增加，煤价弱稳运行；

港口方面，今日市场价格偏稳运行。市场情绪较前期有所好转，下游询盘增加，当前港口以长协保供煤为主，市场可流通现货较少；

下游方面，近日受冷空气影响，终端电厂日耗有所上升，叠加冬奥会结束，周边地区终端企业用电需求得到释放，整体用煤需求或偏强运行；

进口方面，当前受国际市场资源现货紧张及国内政策端影响，进口煤价倒挂严重，进口煤采购商暂缓采购，市场询货稀少。印尼Q3800FOB价报76美金/吨，均为远期货盘。

需求面，煤化工及高能耗企业的需求、采暖需求都即将进入淡季，港口及产地价格逐渐回归合理后，仍有下降的空间。

供给面，各主产地的产能持续高位释放，其他地区煤矿生产同样较多，全国日产量回到去年四季度的高位水平。

总的来看，在政策再次强调限制价格，在旺季结束后，现货价格短期内以偏弱运行为主。目前主力合约的限制较大、操作较为困难，且基差回落至较为合理区间，期货市场弱稳为主。