供应担忧升温 油粕板块强势拉涨

行业要闻

1、Mysteel农产品统计显示，截止到2月28日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）2月大豆对中国暂无发船，也无排船计划。

2、Mysteel农产品统计数据显示，截止2月28日，巴西各港口大豆对华排船计划总量为626.2万吨，较上一期（2月21日）增加26.6万吨。发船方面，截止2月28日，2月份以来巴西港口对中国已发船总量为590.4万吨，较上一期（2月21日）增加183.5万吨。

3、截止2月17日的过去四周，美国对华大豆检验装船量累计为202.46万吨。迄今为止，2021/22年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量累计达到40,605,038吨，同比减少22.1%，一周前同比降低22.1%，两周前同比降低22.8%。

4、咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示，截至2022年2月24日，巴西大豆收获进度达到44%，高于一周前的33%，也高于去年同期的25%。

5、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2月1-28日马来西亚棕榈油单产增加4.96%，出油率减少0.29%，产量增加3.40%。 

策略观点

粕类：

豆粕：西方国家的制裁引发全球粮食供应收紧的担忧，美玉米再度涨停带动美豆，国内油脂油料集体大涨，但油粕套利之下，连粕上方压力仍存。预计连粕将回归基本面逻辑，以高位震荡为主，支撑位3500元/吨，美豆上行基础牢实，豆粕仍有继续上行空间。可考虑做空油粕比及短线做多豆菜粕差。

菜粕：俄乌冲突后全球粮食供应端担忧持续，美豆受支撑，国内油脂油料集体大涨，投机性更强的菜粕涨势超豆粕。国内来看，市场预计未来菜籽到港量偏低支撑价格。但菜粕处季节性消费淡季，近期油厂开机偏低使得库存小幅下滑，但国内基本面支撑基础不足，后市以跟随豆粕运行为主，仍有继续上行空间。

油脂：

豆油：因黑海地区植物油出口中断的风险开始逐步兑现，原油走高之下对生柴需求预期上升，叠加美谷物价格再度走高，美豆跟涨明显，豆油表现强势，突破11000元/吨高位，持仓增超2万手，做多情绪暴涨。继续关注俄乌局势发展，不建议追涨，注意防控风险。

棕榈油：黑海地区植物油出口受阻，豆棕替代作用增强，叠加原油价格走高推高生柴需求预期，供需双向作用之下，棕榈油继续领涨板块，期价强势站上12000元整数关口。目前国内棕油基差仍处千元高位，后市关注其回归途径。继续关注俄乌局势发展，不建议追涨，注意防控风险。

菜油：黑海植物油出口受限，内盘油脂迎来一波涨势，菜油跟涨为主，表现强势，期价再度升至13000元/度之上。俄乌作为菜籽主产国，其冲突也造成全球菜籽的供应担忧。国内供需端来看，成本上扬压制利润，后期买船不足。后续预计震荡偏强为主，支撑位12000，建议观望为主，注意防控风险。

（来源：国元期货）