供给端呈现持续复产 沪铝期货盘面继续走弱

铝【行情复盘】

昨日，沪铝期货主力合约AL2204低开高走，大幅低开后震荡整理，报收于21830元/吨，环比下跌5.52%。夜盘，沪铝低开低走，继续走弱；隔夜伦铝大幅下挫。

现货市场，长江有色A00铝锭现货价格环比下跌660元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌750元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-40元/吨。

【重要资讯】

供给方面，SMM数据显示，2022年2月(28天)中国电解铝产量294.6万吨，同比减少2.35%，日均产量10.5万吨，环比增长0.19万吨，同比减少0.25万吨;2022年1-2月中国共生产电解铝615.1万吨，累计同比减少3%。3月，国内供给端稳步抬升为主，其中云南有望继续增加44万吨左右(包含新增产能投产)，其他地区新增及复产规模约为12万吨左右，3月份国内电解铝日均产量稳步增长的情况下，电解铝产量有望达330万吨左右。

库存方面，2022年3月7日，SMM统计国内电解铝社会库存114.4万吨，较上周四累库2.4万吨，两地贡献主要增量，其中无锡累库1.1万吨，南海累库1万吨。国内铝棒社会库存24.19万吨，较上周四累库0.4万吨。

下游方面，上周铝下游龙头加工企业开工率继续回升，环比前一周再小幅增长1.7%至69.8%。分版块来看，上周原生铝合金开工率涨幅较大，主因进入传统消费旺季，企业订单量增长带动开工上行。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈小幅流入态势。目前国内供给端呈现持续复产的局面，产能进一步增加。

国际方面，首先是欧洲能源价格高涨带来的产能收缩，加之各方面对俄罗斯进行制裁进而影响其国际贸易，为其原铝出口带来较大障碍。

需求方面，春节后下游加工企业开始陆续复产，但复产速度较预期偏慢。成本端氧化铝价格较前期有所回落，但煤价依然维持高位甚至走强，电解铝成本线有所上移。

综合各方情况来看，目前盘面受伦铝回调影响大幅下跌，建议高位空单谨慎续持，需关注地缘政治问题的最新发展。04合约上方压力位24000，下方支撑位21000。

（来源：方正中期期货）