【行情复盘】

期货方面：3月30日，沪铝主力合约AL2205低开高走，全天震荡偏弱，报收于22935元/吨，环比下跌0.11%。

现货方面：长江有色A00铝锭现货价格环比下跌250元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌180元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-70元/吨。

【重要资讯】

供给方面，云铝海鑫70万吨电解铝产能全面投产完成。库存方面，3月29日，LME铝库存数据更新，共减少7800吨，其中巴生和新加坡降幅最大，巴生减少5675吨，新加坡减少2250吨。

本周一，SMM统计国内电解铝社会库存105.2万吨，较上周四累库1.3万吨，无锡地区累库1.1万吨，在途运输集中到货引起；巩义地区累库1万吨，疫情影响出库；南海去库0.9万吨，到货减少引起；临沂地区持平；天津地区陆续到货，入库增多导致小幅累库。

下游方面，上周铝价涨势较快而ADC12价格上行动力不足，二者价差扩大至490元/吨，倒挂格局维持。

从需求端看，当前汽车等终端需求较弱，除了新能源订单尚能持稳外，其余订单均表现为下滑，有企业反馈订单同比降幅在40%以上。上周铝下游龙头加工企业开工率环比下降1.6个百分点至68.6%，主因疫情影响。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。

目前国内供给端呈现持续复产的局面，产能进一步增加。国际方面，伦铝价格受地缘政治影响波动剧烈。

需求方面，目前受疫情的影响主要集中在运输方面，上游铝厂的原材料供应，以及下游的采购到货都较为缓慢。

库存方面，周一库存因集中到货小幅累积。目前沪铝盘面延续高位盘整，建议暂时观望为主，需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。

（来源：方正中期期货）