【行情复盘】

周三，生猪期价小幅减仓回落。生猪现货价格延续稳中反弹，国内养殖板块整体情绪继续回暖。

截止收盘，主力05合约收盘于12895元/吨，较上一交易日跌0.73%，09合约收盘17375元/吨，环比跌0.66%。05基差（河南）-585元/吨，环比涨325元/吨，09基差（河南）-5065元/吨，环比涨345元/吨，59月间价差-4480元/吨，环比涨20元/吨，月间价差维持低位。

全国外三元生猪现货均价12.30元/公斤，环比昨日涨0.02元/公斤，全国整体呈现弱势反弹，近月基差大幅走强，05期价升水已经不高。

【重要资讯】

基本面重要数据，截至3月25日当周，卓创周度数据显示，本周出栏体重119.15kg，周环比降0.15kg，猪肉库容率26.97%，环比增1.05%，同比增8.65%。交易体重稳中略降，猪肉入库率继续增加。

博亚和讯数据显示，本周猪粮比4.26：1，环比涨0.13%，猪料比价3.15：1，环比减少0.63%；自繁出栏利润-549.21元/头，环比跌0.38%，同比跌147.00%；外购养殖利润-287.03元/头，环比跌11.23%，同比跌48.42%；本周仔猪均价24.04元/kg，环比上涨0.36，同比跌72.37%；二元母猪价格32.62元/kg，环比上涨0.07%，同比下跌58.53%。猪粮比连续6周低于5:1一级预警区间。

【交易策略】

近期全国生猪现货价格大面积止跌反弹，市场情绪有所回暖。饲料价格居高不下，养殖再度亏损后，养殖户积极出栏大猪，生猪出栏体重环比再度下滑，供给偏多导致生猪现货价格延续小幅回落，但全国现货在整体在收储支撑下止跌进入季节性惯性反弹，3月份随着气温回升，基层农忙季节临近或将带动终端消费季节性回暖。

此外，终端库存已在逐步消化，下游补库逐步增强，现货价格大概率阶段性见底。生猪期价目前已经升水排列，反应市场预期已经发生转变，周期见底可能只是时间问题。

短期在收储预期支撑下，期现价格可能有节奏型反弹，05合约上方空间可能不会太高。中期，5-7月份现货呈现季节性反弹趋势，市场有可能在基本面环比转好的基础上进一步炒作远期周期反转的预期，基差及月差可能进一步走低。

（来源：方正中期期货）