需求将面临季节性下滑 螺纹难有上行驱动

4月12日，螺纹钢期货主力合约开盘报4880元，今日盘中最高触及5034元，最低下探4872元，截止目前，螺纹钢主力涨幅破2%。

【行情回顾】

4月11日，螺纹钢期货主力合约收跌3.14%至4867元，当日最高价报5039元，最低价报4859元，持仓量：+21473手至1686172手，成交量：1756999手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持22399手至1018731手，空头合计增持26698手至1030298手。据统计螺纹钢期货主力持仓呈现多减空增局面。

【机构观点】

1、方正中期期货：螺纹需求将面临季节性下滑

对于此轮螺纹高位回落，核心仍在于持续未见修复的终端及超预期的疫情。疫情持续时间较长，将会使螺纹需求恢复的时间可能延后，而6月之后南方进入梅雨季，需求又将面临季节性下滑，因此4-5月需求若仍未能摆脱疫情干扰并进入旺季，则三季度前现货库存压力将明显加大，同时自去年12月至今，预期交易已持续4个月，但截至目前房地产修复程度一般，导致需求预期有所松动，受此影响，远月合约估值将承压下行，基差有望走扩，近月则可能仍有原料成本支撑，同时现货交割对价差影响增大，因此月间价差在交割前也有望扩大，不过今年大的逻辑框架尚未转变，稳增长持续，因此对疫情结束后的螺纹需求不应特别悲观，在粗钢产量调控政策放开前，供应向上弹性有限，也将限制螺纹下跌空间，能否引发产业链负反馈尚需关注原料端煤焦、废钢供应放量情况。

2、大越期货：螺纹价格难有上行驱动

供给端疫情影响边际效应有所减弱，华北地区高炉方面钢厂复产进度有所加快，上周实际产量小幅增长；需求方面尽管中期稳增长预期仍在，但本轮疫情爆发以来下游需求释放延后，上周建材消费继续回落，库存累积，仍需重点观察疫情控制情况。昨日螺纹期货价格继续回调下跌，夜盘小幅回升，本周需求仍旧偏弱，当前价格难有上行驱动，在此预期上短期原材料价格高位转弱，预计本周价格以回调后震荡为主。