炼厂开工率持续走低 燃料油回调至支撑位后有所企稳

昨夜盘，高低硫燃料油价格上涨为主，其中燃料油期货FU2209合约上涨69元/吨，涨幅1.69%，收于4145元/吨；低硫燃料油期货主力合约上涨83元/吨，涨幅1.63%，收于5189元/吨。

【重要资讯】

1、EIA报告：美国原油产品四周平均供应量为1936万桶/日，较去年同期减少1.6%。

2、俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫说，相关国家以卢布进行天然气贸易结算的机制已经生效，俄罗斯天然气工业股份公司正在实施新的支付机制。据消息人士透露，10家欧洲天然气公司已经在俄罗斯天然气工业银行（Gazprombank）开设了账户，以满足俄罗斯的卢布支付要求，4家公司已经支付了款项。

3、截至4月21日当周，中国主营炼厂常减压产能利用率为69.71%，环比跌2.21%，同比跌5.02%。

【后市观点】

原油成本端：中长期来看，供给弹性依然维持在低水平，俄罗斯缺口难以弥补，IMF虽然下调经济预期前景，原油需求较预期有所减弱，但部分较为严重地区疫情可能在五月以后好转，虽然二季度为原油需求淡季，原油需求依然坚韧，预计需求不会出现大幅下滑风险，二季度全球原油供需依然维持偏紧格局，叠加低库存背景下，价格依然有较强支撑；

短期因素：俄罗斯将在周三切断波兰以及保加利亚天然气供应，使得俄罗斯与欧洲各国在能源供应问题上的紧张关系出现重大升级，风险溢价抬升，同时前期价格回调，利空因素释放，能源品价格上涨。

燃料油裂解价差：四月份国内部分炼厂进入检修，且独立炼厂和主营炼厂出于利润和需求面的考虑，开工率出现大幅下滑，尤其是地炼企业开工率已经降至50%下方，对于国内燃料油来说，整体处于供减需减状态，炼厂开工率持续走低可能预示着四月份燃料油持续强于原油的格局短时间内较难改变，也就是燃料油裂解价差短期依然偏强，单边策略来看，燃料油价格回调至支撑位后有所企稳，价格延续反弹，建议前期多单继续持有。

（来源：方正中期期货）