【行情综述】
4月份锌价冲高回落，月中上涨至29000元/吨附近。截至4月29日报收27950元/吨，月涨幅4.33%。
俄乌冲突持续，俄罗斯开始对部分欧盟国家断气，这进一步推升了欧洲的能源价格；欧洲地区的锌冶炼厂复工意愿仍然不强，主要也是因为在此电价区间，边际生产利润依旧为负。
欧洲显性库存进一步去化，lme欧洲库存几乎清空，较强的现货价格对期货价格形成一定拉扯，使得伦锌偏强运行。而国内由于需要进口大量的锌精矿，因此海外价格也逐渐向国内传导，使得国内锌价也跟随性上涨。
【基本面】
加工费情况：4月锌精矿国内加工费下滑，国产锌矿加工费价格3500-3900元/金属吨；进口矿加工费上涨，海外锌精矿加工费上涨至240美元/干吨左右。
下游消费情况：从下游初端消费行业来看，锌的下游行业开工率普遍低于往年均值，呈现旺季不旺的特征。
一方面，是由于国内疫情影响，3月下旬以来，华东地区由于疫情原因出现了局部停产，虽然在进入4月下旬后逐渐开放复工，但是整体开工率明显下降。
另一方面，不断上涨的锌价也抑制了部分下游行业的需求。
库存情况：据SMM了解，截至4月29日，SMM七地锌锭库存总量为27.71万吨，较上月同期增加3200吨，虽然月度同比增加，但是月内开始出现去库拐点。
上海地区，在封锁尚未改善的情况下，虽有证即可提货，但目前仍未看到实际提货，上海库存延续累库。
天津地区，到货节奏相对恢复正常，到货量增加，另一方面，市场传闻目前天津港口已大概有5万吨锌锭待出口，因此在出口需求叠加下游五一刚需备库情况下，当周天津去库明显。
广东地区，入库节奏放缓，市场整体到货量相较上周有少量减少，由于下游五一备库需求，叠加传闻部分贸易商收货为出口锌锭做准备，广东地区本周去库。
而浙江地区，下游同样在五一备库的需求下，采购量增加，整体贡献的了较大的出库量，浙江延续去库。
海外LME锌库存则明显去化，截止4月29日，伦锌库存已经降低95350吨，而去年同期库存则在29万吨以上，而更为严峻的是，欧洲的交易所库存已经降低至375吨，基本上处于无库存状态，现货升水也维持在10%溢价幅度以上。能源危机叠加现货紧缺，使得海外锌价长期保持强势。
【观点结论】
总体来看，海外锌价在能源价格问题的加持下偏强逻辑难以证伪，国内暂时由于疫情问题导致终端消费出现了明显走弱。
同时，全球金融市场被美联储加息预期压制，风险偏好受打压，短期内价格波动风险较大。
但是考虑到矿端依然受海外定价，锌价偏强运行。
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 沪锌加权 | -- | -- | -- |
| 沪锌2504 | -- | -- | -- |
| 沪锌2503 | -- | -- | -- |
| 沪锌2502 | -- | -- | -- |
| 沪锌2501 | -- | -- | -- |
| 沪锌2412 | -- | -- | -- |
| 沪锌2411 | -- | -- | -- |
| 沪锌2410 | -- | -- | -- |
| 沪锌2409 | -- | -- | -- |
| 沪锌2408 | -- | -- | -- |
| 沪锌2407 | -- | -- | -- |
| 沪锌2406 | -- | -- | -- |
| 沪锌2405 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 沪铜主力 | -- | -- | -- |
| 沪铝主力 | -- | -- | -- |
| 线材主力 | -- | -- | -- |
| 热卷主力 | -- | -- | -- |
| 橡胶主力 | -- | -- | -- |
| 沥青主力 | -- | -- | -- |
| 燃料油主力 | -- | -- | -- |
| 螺纹钢主力 | -- | -- | -- |
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