需求端或存恢复动能 锌价回调空间较有限

5月6日，沪锌期货主力合约开盘报27200元，今日盘中最高触及27345元，最低下探26950元；截止早盘收盘，沪锌主力跌幅破2%，报26975元。

外盘市场，LME锌今日开盘报3890.50美元，最高价报3896.00美元，最低价报3835.00美元。

【行情回顾】

5月5日，锌期货主力合约收跌1.17%至27450元，当日最高价报27940元，最低价报27315元，持仓量：-5031手至116920手，成交量：130994手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持2513手至80987手，空头合计减持3885手至77955手。据统计锌期货主力持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

长江有色市场0#锌平均价为27,500元/吨，较上一交易日减少280元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为27,510元/吨、27,310元/吨、27,450元/吨、27,500元/吨。

英国央行会议纪要：最近几周，金属价格总体上已经下降到略高于2月份报告发布时的水平，尽管一些金属，如镍和锌的价格仍处于高位。

伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至4月29日当周，投机者已将看涨LME锌的净多仓减少3775手至29782手，为近三年来最低水平。只做多的头寸减少2283手至234496手，为逾3周以来最低水平；而只做空的空头头寸增加1492手至204714手，为近一个月以来最高水平。

【机构观点】

1、东海期货：：锌价回调空间较为有限

俄乌局势尚未结束，以及近期俄罗斯对于波兰等国断供天然气背景下使得海外部分锌冶炼产业恢复预期仍然不利。因锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限，虽然国内近期受疫情影响，需求尚不理想，社会库存未增反降，叠加疫情后消费复苏预期，料短期锌价回调空间较为有限。

2、国泰君安期货：预期支撑，锌价先抑后扬

昨日美元指数飙升，隔夜伦锌、沪锌重心下移。我们倾向于认为锌价下方仍有一定的支撑，欧洲电力价格暂时未发生持续下跌的情况，海外的成本逻辑有效，限制锌价回落的空间。国内则存在去库预期支撑，出口订单的兑现支持国内社会库存消耗，叠加疫情得到基本控制后，为保障经济回稳，需求端存在较快的恢复动能，有望为锌价反弹注入动力。不过，当下时点对于判断疫情防控措施何时完全趋松、需求何时大幅释放较为困难，近期市场情绪反复，等待关键时点的开启。

3、国信期货：内外盘比值修复，锌价高位震荡

进口锌精矿加工费持续上行，显示外盘矿端供给趋向宽松，同时使欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解，但仍需关注LME库存变化。国内受物流问题影响，锌精矿加工费持续下行，供应偏紧局面未改。近期国内价格坚挺，内外盘比值有所修复。国内有贸易商通过在LME交割方式进行锌锭出口套利，一定程度上可以缓解外盘库存快速下行的趋势。短期来看，锌价有高位调整的压力，但基本面尚未走差，后期高位震荡概率较高。