出口预期成马棕油最大支撑 豆油表现相对弱势

【隔夜期货】

5月10日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油07合约涨幅1.3或1.63%，报收81.04美分/磅。马棕榈油07合约收盘上涨，涨幅49或0.78%，报收6361马币/吨。 

【背景分析】

马来西亚大宗商品部长：马来西亚将以较慢的速度推出生物柴油，以满足棕榈油在食用方面的需求。考虑削减棕榈油出口税，以满足供应紧张情况下不断增长的需求，可能将出口税率从目前的8%降至4%-6%。可能最早在6月做出决定。

MPOB：马来西亚4月棕榈油产量为1462021吨，环比增长3.60%。马来西亚4月棕榈油出口为1054550吨，环比减少17.73%。马来西亚4月棕榈油进口为76395吨，环比减少9.99%。马来西亚4月棕榈油库存量为1641994吨，环比增长11.48%。

ITS：预计马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为380,878吨，较4月出口的278,621吨增加36.7%。

Amspec：预计马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为384000吨，较4月出口的271000吨增加41.7%。

现货市场：5月10日，全国主要地区豆油成交量34400吨，棕榈油成交量1083吨，总成交比上一交易日增加19643吨，增幅124.01%。（mysteel）

【核心逻辑】

目前国内油脂供应紧缩局面仍在，库存仍处于历史低位，油脂高基差预期不变，但豆油作为驱动库存修复的核心品种，二季度供应边际改善预期最为确定，这使得豆油在三大油脂中，是相当弱势的存在。

棕榈油方面，市场调查显示马来4月末库存可能增加，这使得棕榈油价格大幅回落，此外，市场对印尼未来几周解除出口禁令的预期有所增强，也增加了价格的压力。

短期内，在马棕增产和印尼放开限制政策落地之前，棕榈油仍有支撑，印尼出口限制背景下，马棕5月出口预期是最大的支撑。 

（来源：东海期货）