炼厂开工率未见明显上升 液化石油气进口成本支撑仍在

5月11日，液化石油气期货主力合约开盘报5990元，今日盘中最高触及6169元，最低下探5904元，截止目前，液化石油气主力涨幅破2%。

液化石油气期货行情走势图：

【行情回顾】

5月10日，液化石油气期货主力合约收跌2.28%至5955元，当日最高价报6127元，最低价报5901元，持仓量：-1,372手至53,339手，成交量：167,864手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持647手至36,078手，空头合计减持988手至39,440手。据统计液化石油气期货主力持仓呈现多增空减局面。

【机构观点】

1、中泰期货：LPG基差较大，下行过程中或有反弹

一方面亚洲地区因疫情导致需求不振，沙特阿拉伯下调原油官方销售价，致使原油价格大跌；另一方面炼厂开工率没有明显上涨，且本月进口成本支撑仍在，基准定价区华南现货表现强势，较大基差对期价形成一定支撑。美联储快速收表，叠加市场对需求预期比较悲观，原油表现转弱，油价难以长期维持在100美元上方。LPG需求端，尽管疫情逐渐好转，但疫情后需求短期难以快速恢复。在成本预计下降，LPG终端需求暂时难有起色的情况下，期价预计持续走弱，但目前基差较大，下行过程中或有反弹。 

2、国泰君安期货：LPG抗跌性将强于原油

当前原油价格大幅回调，进口成本回落对盘面行成利空，后期来看油价在低库存低供应格局下仍有上行空间，虽短期可能有利空但整体支撑仍较为稳固。国内市场方面则是多空交织，供应端仍是低供格局，但需求端未见起色，五一节后补库力度不及预期，PDH装置开工率也依然处于低位。随着现货价格节后补库拉涨，盘面基差再次走强，然而随着淡季的到来，一边是市场对于6月的预期偏弱，一边是交割逻辑下基差有望进一步收敛。因此，短期内预计盘面在外盘油价带动下震荡偏弱，油价下跌过程中，PG抗跌性将强于原油。

3、弘业期货：需求疲软压制LPG盘面走势

西方与俄罗斯之间制裁与反制裁升级，原油供应端需求端承压，多空分歧不断增加，国际原油高位震荡，高油价抑制经济复苏，液化气涨跌互现，需求弱势使盘面承压。供应端来看，供应量偏低，国内整体供应仍有下降预期，低供低库存对价格有所支撑。需求端来看，目前处于季节性淡季，温度升高，燃烧需求呈下降趋势。疫情严峻，商用需求与化工需求低迷。短期来看，5月CP走跌，液化气供需两弱，业者观望为主，成本端指引不强，需求疲软压制当前盘面走势，维持震荡整理，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。