国内进口成本高企 油脂期货仍处高位震荡格局

昨日，国内油脂期货震荡收涨，菜油、豆油偏强，棕榈油疲软。主因是欧盟就制裁俄罗斯原油达成协议，原油大涨，原油上涨对全球植物油市场构成支持，这推高油脂价格。

期货方面，5月31日收盘，棕榈油期货P2209合约报收11776点，涨幅0.77%；豆油期货Y2209合约报收11864点，跌幅0.69%；菜籽油期货OI2209合约报收14088点，涨幅0.79%。

现货方面，豆油现货价格上调70元/吨，棕榈油现货价格下调30元/吨，菜籽油上涨100元/吨。

目前油脂影响因素依旧繁杂，美元指数走高，国际原油再次推高，市场关注印尼出口许可及马棕近况，综合多种因素影响使得市场高位调整波动或加剧。

行业要闻

1、Informa经济公司发布报告，预计2022年美国大豆播种面积接近8900万英亩，低于美国农业部3月份播种意向报告所预测的9100万英亩。作为对比，2021年美国大豆播种面积为8720万英亩。

2、据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为1361634吨，较4月同期出口的1112578吨增加22.39%。

3、马来西亚部长：马来西亚将大力推广棕榈仁在动物饲料中的应用，将审查棕榈仁废料出口政策，目前马来西亚大量棕榈仁饼粕出口到欧洲养牛业，将与利益相关者进行会谈。

4、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为1415569吨，较4月同期出口的1135681吨增加24.64%。

5、据巴西国家商品供应公司CONAB，截至5月28日，巴西大豆收割率为99.1%，上周为98.1%，去年同期为99.6%。

观点及策略

棕榈油：印尼将开始发放出口许可证，棕榈油期价有所回调。继续关注发放速度和实际出口量，以及印尼棕榈油恢复出口对产地价格的影响。市场目前预期马来5月份的棕榈油库存不会增加，但是6月份马来棕榈油累库的可能性仍然很大。总体来看，产地的棕榈油供应仍然是逐渐增加的势头，那么短期来看国际棕榈油存在下行风险。目前产地棕榈油报价仍然坚挺，国内进口成本高企，短期市场需求表现供弱需强格局，短期棕榈油价格仍处于高位震荡格局。

豆油：降雨将会进一步延缓美豆主产区播种进度，后期需要关注天气变化对美豆播种及生长的影响，这给美豆油市场增添利多因素；国内采购美豆买船数量增加，5、6月份巴西大豆到港量偏高，国内大豆压榨量预计维持偏高水平，豆油消费虽然不差，但是目前仍然是淡季，下游需求增量有限，市场备货谨慎，所以预计豆油将继续累库；这抑制豆油现货价格的上涨动能，短期国内豆油价格涨势有限。

菜籽油：近期菜油走势偏强，这与菜籽收购价格走高有关，随着国产菜籽的上市，收购价格不断攀升，市场预估本年度国产菜籽进入大榨环节将会增多，收购价格的走高或将提升菜油的价格，短期对国内菜油构成压力。

综上所述，近期宏观因素的影响依然很大，流动性收紧的预期。目前油脂市场仍然关注豆油的走高更多来自于美豆走高以及国内需求高企的提振。棕榈油偏弱则受到马棕油的拖累。国际原油高企以及印尼政策的明朗化，多空因素交错，油脂高位震荡加剧。

（来源：金石期货）