印尼频繁调整出口政策 棕榈油供应压力犹存

行业资讯

1、据印尼财政部网站，自7月15日开始，印尼将免除棕榈油出口税（原来为200美元/吨），直至8月末。新规适用于其他棕榈油产品。这是印尼支持棕榈油出货和降低高水平库存的最新尝试。到9月1日，如果价格超过1500美元/吨，（指定向印尼油棕种植园基金管理局/IOPPFMA的）棕榈油出口税将恢复为240美元/吨。

2、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年7月1-20日马来西亚棕榈油单产下滑7.55%，出油率增加0.36%，产量下降5.82%。

3、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为667509吨，较6月同期出口的738368吨减少9.6%；独立检验公司AmspecAgri发布的数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为646,853吨，较6月同期出口的659,768吨减少2.0%；据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚7月1-15日棕榈油出口量为570,050吨，较6月同期出口的592,423吨减少3.8%。

4、美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至7月14日的一周，美国对中国(大陆地区)的2021/22年度大豆销售量为14.69万吨，2022/23年度的净销售量为13.6万吨。作为对比，前一周美国对中国(大陆地区)的2021/22年度大豆销售量减少13.08万吨，2022/23年度的净销售量为9万吨。

美国中西部农作物产区天气改善，提升作物产量前景，CBOT大豆上行乏力。印尼继续调整政策以方便其棕榈油产品的出口，但庞大的库存给市场带来供给压力。马来西亚产量因缺乏劳工而下降，且劳工荒的问题还在持续影响。

现货市场

1、根据钢联数据，本周豆油现货一口价随盘面波动，目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间9728-10022元/吨，周内均价参考9885元/吨，7月21日全国均价9820元/吨，环比7月14日上涨197元/吨。截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差2209+580至720元/吨。

2、根据我的农产品网数据，截止到本周四，华北地区24°棕榈油价格在9630元/吨，较上周下跌350元/吨；山东地区24°棕榈油价格在9360元/吨，较上周跌80元/吨；华东地区24°棕榈油价格在9440元/吨，较上周跌100元/吨；广东24°棕榈油价格在9360元/吨，较上周涨270元/吨。

据钢联统计，本周国内重点油厂豆油散油成交总量10.3万吨，较之前一周下降；全国重点油厂棕榈油成交量在10966吨，增幅50.22%，周成交主要集中在华东、华南地区。本周豆油盘面冲高回落，油厂现货基差逐渐走高，由于油厂散油现货头寸差不多销售完成，近月基差随之上调，远月基差由于无人问津，工厂和贸易商只能放缓销售进度。前期买船陆续到港，市场库存继续拐头向上。油厂压榨高峰将过，且双节备货也即将启动，豆油库存有望继续下降，豆油基差预计坚挺。国内棕榈油方面，随着盘面反弹和市场需求增加，市场紧张情绪有所缓和，贸易商挺价意愿增强，市场基差报价坚挺。 

投资策略建议

豆油：美国中西部农作物产区天气改善，提升作物产量前景，CBOT大豆上行乏力。国内油厂榨利继续倒挂，亏损严重，导致部分油厂停机，油厂压榨量小幅下降，豆油库存继续下降，支撑现货挺价，基差走强。随着双节备货即将启动，豆油下方空间有限。

棕榈油：印尼不断调整政策刺激出口去消化其本土庞大的库存，继上周免除出口税至八月底之后，本周市场有消息称印尼正考虑取消棕榈油出口的国内销售要求，市场供应进一步增加的预期还在增强，利空棕榈油价格。且黑海地区中断数月的乌克兰农产品出口有望恢复，利空国际植物油价格。

菜籽油：加拿大农业部预测今年油菜籽产量为1840万吨，大幅高于去年的1260万吨，且当前加拿大油菜籽产区天气良好，利于作物生长。因国产菜籽榨利下滑，南方菜籽购销清淡，但菜油库存进一步下降，且进口菜籽和菜油数量偏少，对菜系价格有一定支撑。

（来源：华安期货）