7月26日期市早报：尿素市场成交重心持续向下 甲醇盘面或有所反弹

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，华东pp拉丝(油)8050-8100元/吨，涨150元/吨；华东pp拉丝(煤)7950-8050元/吨，涨150元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，昨日拉丝排产率变化不大为30%，仍处于偏低水平，淡季及经济效益影响8月煤制装置或有集中检修。需求方面，煤化工竞拍方面，昨日氛围较好，拉丝全部成交；下游企业成品订单仍未改善，企业开工偏弱，原料采购谨慎。综合而言，市场对本周美联储加息100个基点的预期有所下降，市场悲观情绪有所缓和，原油反弹，且聚丙烯估值偏低，支撑聚丙烯修复反弹，而新增产能释放忧虑，需求偏弱压力仍在，聚丙烯依然承压，短期低位震荡为主。关注本周美联储议息会议。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5870元/吨，涨120元/吨，乙二醇现货报价4170元/吨，跌60元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，华东一套200万吨装置停车，另一220万吨装置提升至满负荷，整体装置负荷低位运行。MEG供应端，东北一套180万吨装置落实检修，华东一套65万吨装置重启，效益影响，国内装置负荷低位运行。需求上，江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算在4-5成；浙江限电及企业效益影响，聚酯企业执行减产，聚酯负荷低位运行。综合而言，PTA方面，市场对本周美联储加息100个基点的预期有所下降，市场悲观情绪有所缓和，原油反弹，成本支撑PTA反弹，加之主流供应商检修，以及盘面加工差偏低，近月修复性反弹明显。MEG方面，近期乙二醇走势偏弱，但我们认为下方空间有限，一方面油价偏强，油制亏损明显，乙二醇估值偏低，存估值支撑；另一方面，大型装置落实检修，国内装置开工持续下滑，供应收缩或带动港口去库，盘面存修复可能。当然需要关注宏观情绪变化，关注本周美联储议息会议。仅供参考。

甲醇：现货报价，华东2425-2520（15/40），江苏2425-2480（15/20），广东2410-2450（20/10），山东鲁南2550-2560（50/60），内蒙2250-2300（0/0），CFR中国（所有来源）247-310（0/0），CFR中国（特定来源）300-310（0/0）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，本周初西北指导价提涨，出货有待观察，虽然内地煤头装置检修高峰已过，但目前开工提升速度较慢，内地总体偏强。港口方面，上周卓创港口库存107.5万吨（+4.6万吨），延续累库，预计7月22日至8月7日沿海地区进口船货到港量在62万吨，到港压力仍在。外盘开工方面，伊朗短期开工仍偏低，伊朗Busher及Marjan甲醇装置7月下旬故障检修，ZPC1#及kaveh仍待重启，市场担忧四季度进口量有下滑预期。综上，近期甲醇随着内地开工和进口预期的下降，基本面略有好转，加之宏观上有超跌修复的需求，因而甲醇盘面有所反弹，但中线看，欧美高通胀和美联储强加息的宏观逻辑不变，商品整体压力仍较大，预计甲醇中线维持震荡偏弱格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2475（-100），安徽2585（-60），河北2460（-50），河南2525（-80）。（数据来源：卓创资讯）。

近日国内尿素市场成交重心持续向下，交投气氛欠佳，新单推进十分谨慎。各地需求疲态，加重业者观望情绪，多数提货积极性减弱。由于目前利好消息难寻，加之整体供应相对充裕，场内信心缺乏。宏观方面，中线欧美高通胀和美联储强加息的逻辑不变，商品整体压力仍较大，预计尿素期现货市场继续承压下调可能性较大，关注装置动态和下游接货情况。仅供参考。

【有色金属】

沪铜：现货报价，华北地区报价57220-57550元/吨，较上日增加440元/吨；华东地区报价57520-57750元/吨，较上日增加485元/吨；西南地区报价57180-57350元/吨，较上日增加425元/吨。（数据来源:SMM)库存方面，LME铜库存合计133175吨，较前一交易日减少750元/吨；国内阴极铜库存为10104吨，较前一交易日减少4161吨。在美国通胀持续上行，就业良好的背景下，美联储加息与缩表持续，对全球经济衰退的预期仍然存在。8月份后集中检修期进入尾声，产量有望持续提升。但国内由于进口比价的关闭，整体进口量有限，让国内库存持续去库，升水持续抬升，短期震荡反弹，但反弹力度有限，仅供参考。  

沪铝：现货报价，佛山地区报价17750-17790元/吨，较上日减少160元/吨；沈阳地区报价17830-17850元/吨，较上日减少180元/吨；无锡地区报价17830-17850元/吨，较上日减少150元/吨；杭州地区报价17880-17900元/吨，较上日减少140元/吨；重庆地区报价17840-17860元/吨，较上日减少140元/吨；天津地区报价17860-17880元/吨，较上日减少170元/吨。（数据来源：SMM）库存方面，LME库存308050吨，较上一交易日减少5125吨，国内社库总计191198吨，较上一周增加527吨。在美国通胀持续上行，就业良好的背景下，美联储加息与缩表持续，对全球经济衰退的预期仍然存在。6月份（30天），国内预焙阳极产量186.77万吨，环比减少0.66%，同比增长7.56%，行业开工率仍然维持在75%以上，达到76%，国内电解铝成本端持稳运行为主，仅部分地区氧化铝价格小幅上涨，但未来铝用阳极及电力方面有望继续小幅走跌，电解铝成本端压力有望减缓。短期反弹，但反弹力度有限，仅供参考。

【农产品】

油粕：外盘豆类低位震荡反弹；豆油需求一般，库存93万吨，江苏地区三级豆油交货价10800（-300）元/吨，受棕榈油利空影响中长期震荡偏弱；豆粕需求一般，现货价格震荡，江苏地区价格3990（10）元/吨，期货维持区间震荡，暂观望；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，传言印尼取消出口关税200美元/吨，导致成本下移对棕榈油利空，国内棕榈油库存下滑，广州地区交货价9280（100）元/吨，国内消费有所好转，仅供参考。

生猪：全国外三元毛猪均价22320（-240）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格22210（-390）元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，猪粮比超过6:1，生猪现货价格维持高位，7月下旬逐步进入到季节性下跌周期，生猪价格高位震荡走低概率更大，仅供参考。

（来源：兴证期货）