近期铜市货源稀少 铝价或仍有向下可能

【铜】

昨日（7.25）铜价小幅上涨。

据Mysteel调研，因前期大跌等因素影响，国内冶炼企业多报到厂价，货源不经过仓库直接发往下游加工厂，叠加进口窗口持续关闭，前期进口铜大多已被市场消化，导致近期市场货源稀少。

国内库存持续去化，现货升水大涨，昨日上海市场升水大涨超200元/吨，较其他市场基本一致。目前仍处于传统消费淡季，预计下游需求难有大幅改善。

本周美联储将公布7月加息数据，建议投资者谨慎为主。

【铝】

昨日（7.25）沪铝继续小幅下跌。

宏观面：本周市场进入加息周，市场普遍预测美联储加息75个基点，较低概率加息100个基点，加息导致的需求降低仍是影响工业品价格主要考量因素。

沪铝基本面：利润缩减但短期并未看到电解铝供给减少的信号，库存环比周下降1.9万吨，下游厂商有补库操作，下游铝材加工厂开工率仍处于低位，基本面偏弱的格局延续，6月铝土矿进口量下滑，处于年内低位，成为市场应对铝价不断下滑的应对机制，后续观察原料端价格是否会跟随走低。

成本端：随着铝价继续下跌，生产企业平均利润在500元/左右波动。目前市场快速下探低点17000元附近后拉起，新的周度震荡区间来到17000-18000元左右。

目前市场暂且观察不到利多因素，等待加息结果，铝价随时有向下的可能性。  

（来源：华安期货）