后期需求弹性偏大 铁矿石价格或向上修复

7月27日，铁矿石期货主力合约开盘报752.5元，今日盘中最高触及756.0元，最低下探723.0元；截止目前，铁矿石主力涨幅超2%。

【行情回顾】

7月26日，铁矿石期货主力合约收涨5.57%至748.5元，当日最高价报749元，最低价报703.5元，持仓量：-33,891手至587,855手，成交量：573,044手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中多头合计减持23,351手至357,000手，空头合计减持22,421手至350,931手。据统计，铁矿石期货主力持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

7月26日，全国主港铁矿累计成交95.3万吨，环比上涨50.1%；本周平均每日成交79.4万吨，环比上涨22.1%；本月平均每日成交69.9万吨，环比下降11.7%。远期现货：远期现货累计成交94.5万吨（6笔），环比上涨6.2%（其中矿山成交量为53万吨）；本周平均每日成交91.8万吨，环比上涨70.5%；本月平均每日成交52.9万吨，环比下降32.4%。（Mysteel）

据中国冶金矿山企业协会统计，二季度淡水河谷、力拓、必和必拓三巨头铁矿石产销量均实现环比增长。

①由于雨季结束利于生产，淡水河谷铁矿石粉矿产销量环比大幅增长，球团矿产销量出现环比和同比双双提高。据披露，二季度淡水河谷铁矿石粉矿产量（包括从第三方采购的铁矿石数量，但不包括巴西萨马科公司产量）7411万吨，环比大幅增长17.4%。

②受益于新铁矿石产能投产，二季度力拓铁矿石产量同比和环比双双增长；同期，铁矿石发货量也同环比双增。据披露，受益于库戴德利（Gudai—Darri）铁矿项目投产并逐渐提高产能，二季度力拓铁矿石产量8308万吨（按力拓股权计为6864万吨），环比增长9.6%，同比增加3.2%。二季度，力拓铁矿石发货量8428万吨（按力拓股权计为6912万吨），环比大幅提高12.5%，同比增加4.9%。二季度，必和必拓铁矿石产量为6416万吨，环比增长7.5%，同比小幅下降1.7%。

【机构观点】

1、美尔雅期货：铁矿石基本面略有改善

主流资源发运持稳，巴西发运再度回落，整体波动仍较大，但澳洲发运增量补充了巴西缺口。需求端高炉产量在经历了持续性快速下降后已基本见底，由于废钢供应偏紧，后期钢厂复产过程对铁矿的需求相对刚性。目前烧结粉日耗和厂库继续双降，补库意愿开始有所改善，钢厂全线低库存导致后期需求弹性偏大，但补库动力有待刺激。近期到港仍强于疏港，港口库存小幅累库，高品资源库存压力偏大。铁矿基本面略有改善，短期内钢厂生产有小幅回升空间，贴水修复和复产逻辑下的利润压减成为铁矿反弹的两大驱动，但成材需求的核心矛盾并未实质性改善。

2、大越期货：市场炒作后期复产动作，预计短期矿价向上修复

本周澳洲发货量回升，巴西发货量回落，到港量继续下滑。由于到港回落，港口累库趋势放缓。上周铁水产量与钢厂盈利率数据继续下行，华东、华北辐射钢厂减产增加。终端需求恢复存在扰动，同时淡季背景下各地高温降雨反复影响施工进度。下游钢材去库速度有所加快，但原料端率先反弹又将挤占利润，矛盾仍未解决。需求疲软之下海外供应端或将有所扰动。近日市场炒作后期复产动作，但目前钢厂态度仍相对保守，预计短期矿价向上修复，但仍难以形成持续性反弹。