市场进入检修集中期 聚烯烃走势有望延续反弹

【供应端】

聚丙烯方面，7月PP产能利用率为77.02%，环比-3.52%。7月份检修涉及PP产能共计890万吨。8月东华能源（宁波）、恒力石化、宁夏宝丰、中安联合等均有大修计划，预计8月PP产能利用率继续走低至73.49%附近。

聚乙烯方面，7月PE产能利用率77.60%，环比-2.09%。7月份检修涉及PE产能823.5万吨。8月份国内PE检修装置有所减少，产能利用率预计提升至84.76%。

进口方面，国外需求低迷，加之聚烯烃投产压力增加，海外部分货源开始低价流入中国，7月下旬聚烯烃美金低价报盘增多，预计在8月开始聚烯烃进口量有增加预期。

临近月底，两油通用塑料(8101,18.00,0.22%)总库存消化速度加快，截至7月29日，两油通用塑料总库存在60万吨，环比上月底下降13.67%，同比去年同期下降8.40%，库存压力明显减小。

【需求端】

PP下游方面，7月下游企业开工率下降普遍下降：塑编开工率44.50%，环比-3.90%；注塑开工率57.25%，环比-0.75%；BOPP开工率61.71%，环比-0.99%；PP管材开工率44.11%，环比-0.19%；无纺布开工率43.17%，环比-6.33%。

PE下游方面，本月下游平均开工率较上个月提高1.1个百分点。其中农膜整体开工率较上月提高6个百分点；管材开工率较上个月下降了0.7个百分点；包装膜开工率较上个月提高了0.1个百分点。

7月农膜延续淡季生产，农膜开工率受订单支撑，阶段性开工提升明显。三季度为农膜需求启动季，8月部分农膜企业将继续接收棚膜预售订单，订单有一定积累，阶段性开工或将提升明显。

【研究观点】

8月，聚烯烃进入装置检修集中期，市场供应压力减小，有望助力社会库存去化。尽管有部分新装置存在投产计划，但实际供应量的增量预计有限。在需求缓慢跟进和原油价格上涨的配合下，聚烯烃市场延续反弹的可能性较大。

（来源：光大期货）