8月3日期市早参：棉花产量与需求担忧并存 沪铝内生性下行压力较大

【原油】

8月2日，印度政府通知称，印度将石油原油出口税从每吨17000卢比上调至每吨17750卢比；将柴油出口税从每升11卢比降至每升5卢比；将航空燃油出口税从每升4卢比降至零。美国等能源消费大国陷入经济衰退的担忧加剧，同时沙特、利比亚的石油出口量显著提升，另外伊朗或将与美国举行新一轮谈判，以上因素均给国际原油价格带来了压力。美国GDP年化环比下滑0.9%，连续两个季度录得负值，标志着美国经济陷入“技术性衰退”。EIA报告显示，上周美国国内原油产量增加20.0万桶至1210.0万桶/日。美国上周原油出口增加78.9万桶/日至454.8万桶/日，原油出口量创纪录新高。美国上周战略石油储备（SPR）库存减少560.4万桶至4.745亿桶，降幅1.17%。EIA短期能源展望报告称，2023年全球原油需求增速预期为200万桶/日，此前预计为169万桶/日。预计2023年WTI原油和布伦特原油平均价格分别为89.75美元/桶和93.75美元/桶，此前预期为93.24美元/桶和97.24美元/桶。短期建议观望。

【沥青】

原油价格下跌后震荡，沥青裂解价差走强，炼厂利润大幅提升，当日山东现货价格回落。当周炼厂开工继续提升，已超过去年同期，炼厂库存连续两周积累，但大幅低于去年同期。沥青需求不容乐观，炼厂利润高企，炼厂开工提升概率偏高。重质化趋势导致BD价差高位，沥青裂解价差长期受到压制。沥青-高硫价差接近历史级别高位，空头配置机会再次降临，驱动价差回归的因素是沥青炼厂真实利润高位，驱动炼厂开工提升。

【纯碱】

国内现货价格下跌。纯碱装置检修，纯碱开工率不高。部分厂家下游轻碱用户维持低产运行，整体轻碱出货不佳；重碱下游玻璃行业碎玻璃回炉重造现象增多，整体重碱弱势运行。纯碱维持高利润，浮法玻璃现货市场不佳，利润处于低位，近期下游浮法玻璃冷修增多，长期视角下，房地产市场政策支撑，浮法玻璃大规模冷修概率减小；光伏玻璃新投产产线保持增加态势，或可抵消浮法玻璃弱势状态。

【橡胶】

全球割胶旺季，供应端产出上量，国内外供应逐渐增加，橡胶价格走低。下游需求淡季，对天胶拿货持续刚需为主，橡胶到港量虽有增多，但到港即入厂，库存未有增量。当前多数轮胎企业维持偏低开工负荷，整体开工负荷运行。国内稳经济政策利好，汽车政策仍在发力，下半年轮胎需求预期向好。目前天胶需求仍未达到正常水平，供需双弱，天胶缺乏上行动力。

【20号胶】

国内外天然橡胶供应进入了季节性增产期，原料释放量逐渐增加，局部地区降雨天气对割胶活动有所影响。本周中国半钢胎样本企业开工率为64.33%，环比-1.50%，同比+4.45%。全钢胎样本企业开工率为58.67%，环比-0.12%，同比-5.55%。盘面观察20号胶下档存在抄底资金护盘，盘口震荡，但中期下行态势未见实质改变，不宜积极抄底。

【豆粕】

CBOT大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低1.4%，主要是因为大豆作物状况改善，中美关系紧张引发宏观经济担忧。尽管人们担心炎热干燥天气会损害美国农作物，但是美国农业部周一出台的作物进展周报显示，上周美国大豆作物状况实际上有所改善。大豆优良率为60%，比一周前提高了一个百分点。大豆优良率出人意料的提高，令美豆期货承压。但是这样的情况可能不会持续太久，因为气象预报显示未来一段时间天气将会更加炎热干燥。地缘政治紧张局势升温，也令农产品市场承受更多的压力。

【白糖】

ICE的11号粗糖期货上涨，其中基准期糖合约收高0.5%，基准的10月合约交易区间在17.36美分到17.78美分之间。继7月份期糖下跌5.2%之后，本月迄今期糖上涨0.86%，但是2022年迄今期糖仍然下跌4.89%。交易商称，投机基金可能持有5到6万手净空头。从过去几年的情况看，基金总体上不愿意建立大量空头。在2020年4月份疫情大流行的高峰期，投机基金的净空头部位达到78,000手的峰值。越南贸易部表示，将会对从东南亚五国进口但是原产于泰国的一些糖产品征收47.64%的反倾销税，为期四年。

【苹果】

夏季消费淡季，苹果受时令水果冲击，消费惨淡。当前新果减产以及优果率降低，早熟苹果逐步上市，新果开秤价走高，利好苹果期价。旧果市场低库存支撑，苹果期价高位震荡。

【棉花】

从国内棉花市场来看总体气氛依旧偏淡，国内棉价低位徘徊，下游仍然根据订单采购，在高企的成品库存得到一定程度的消耗之前，下游仍然没有强烈的原料补库需求，即国内棉花市场仍然缺乏实质性利多。从国际棉花市场来看，近期ICE棉花继续受到整体商品市场情绪影响，基本面方面，对美棉产量的担忧和对全球棉花需求的担忧并存。国内棉花市场现阶段的关键问题还是需求，关注是否会有提振需求的政策出台，在需求和产业信心恢复前，预计棉价仍将受到压制。

【生猪】

国内新冠疫情已处零星发生状态，但是消费总体逐渐恢复；本年度已执行13次收储，共完成10.14万吨，多次低完成度收储支撑猪价；局部地区出现供应紧张；发改委拟召开会议稳定猪价，国储考虑释放储备，生猪现价涨幅减弱；22年6月底能繁母猪存栏和生猪存栏均有上升，根据生意社生猪8月2日现货价21530，升水09期货合约，随着9月临近，09合约延续震荡偏强概率较大。

【沪铜】

全球最大的铜供应商Codelco周五公布第二季度铜产量同比下降9.3%，这是金属市场供应方面面临挑战的最新佐证。同时，南美国家铜业委员会公布由于矿石质量下降、水资源限制和工会抗议，预计智利铜产量将每年下降3.4%。同时，国内多家冶炼厂进入检修期，冶炼端产量将会有所回落。

【沪铝】

7月份中国制造业PMI数据为49.0%，比上月下降1.2个百分点，重新回到荣枯线以下，表明内生性下行压力较大。虽然海外受能源危机对铝价有一定支撑，但在国内基本面弱势的情况下，价格反弹缺乏持续动力，且铝锭社库累库，沪铝震荡运行。

【甲醇】

从基本面来看，西北指导价上调，出货顺畅，目前煤头甲醇处于亏损状态下，7月中旬迎来短期的集中检修放量，但维持时间不长。当前美国经济确实面临下行的较大压力，加息预期放缓，商品整体有所上涨，近期甲醇盘面有所反弹，但中线宏观压力仍存，预计甲醇维持震荡格局。

【聚丙烯】

供应端，聚丙烯装置负荷下滑1.17个百分点至81.37%，需求方面，BOPP企业开工率维持55%不变，塑编企业开工率维持44%不变，下游整体订单欠佳，成品库存高位，下游企业开工受限。综合而言，近期宏观悲观氛围有所缓和，但长期供需预期仍不佳，限制反弹空间。

【沪锡】

锡基本面过剩局面短期难以改观，除去国内冶炼厂检修结束复产供应增加外，国外产能也逐步释放，供需矛盾进一步积累，而下游消费需求疲软，整体偏弱态势明显。

【沪镍】

受消息刺激，市场氛围较为悲观，投资者避险情绪升温，外盘伦镍大幅下跌8.44%，基本收回前两日上涨幅度，预计内盘会跟随回调为主。

【纸浆】

供应方面，上周纸浆主流港口样本库存量环比下降，主要港口持续去库；近期海运发货不畅情况仍在继续，进口供应预期缩紧。需求方面，周内浆价高位运行，下游纸企维持刚需补库。技术上，SP2209合约上方关注7500附近压力，下方关注7000附近支撑，建议区间交易。

【热卷】

昨日上海3.0普卷价格报4100元/吨，杭州普卷价格报4130元/吨，北京普卷价格报4180元/吨。

当前现货下游需求依然处于低位，市场观望情绪浓厚，议价空间放宽，但投机需求尚可，贸易商抄底情况较多，多数贸易商挺价意愿强烈。但7月房地产成交环比降幅较大，需求的增量或有限，未来价格下行压力仍在。短期来看成材仍处于主动去库存周期，表现偏强，预计短期内行情以偏强震荡为主。

【铁矿石】

周二普氏指数USD113.3；港口PB粉涨，山东港800；昨日港口成交70万吨，现货小幅上涨收缩基差，盘面波动反复，日盘低开回补、夜盘再度回落。成材利润修复后再涨需要消费增加，但现实表现弱，钢厂还在消化前期存货，补库积极性一般。本周关注成材去库存情况，出现边际变化定会打压做多情绪。

【螺纹钢】

周二唐山钢坯3760元/吨出厂，上海三级螺纹4150，北京三级螺纹4100；昨日全国建材成交15万吨，投机情绪回落、现货降价。上半年重卡销售37.8万辆，同比降64%；7月城投债净融资同比降50%以上，和居民融资、地方债下滑一致，导致7月PMI数据跌破50，在货币宽松呵护下难掩内需疲弱，地产销售负增继续拖累投资，三季度需求预期看淡。

（来源：和合期货）