8月2日期市早评：聚丙烯长期供需预期不佳 关注纸浆向旺季过渡阶段

【原油】

担心全球经济放缓拖累需求、利比亚原油产量恢复正常、等待欧佩克及其减产同盟国会议等因素导致外盘原油期货大幅下跌。全球制造业数据普遍下降，引发对经济衰退的担忧，从而拖累石油需求增长减缓。另外。欧佩克将于周三开会决定9月份的原油日产量。利比亚方面，据其国有石油公司最新消息，在解除对几个港口石油设施后，利比亚原油日产量从7月22日的80万桶增加到120万桶。综合来看，当前原油需求疲软，而供给紧张的情况正逐渐缓解，所以短期内油价或承压。

【纯碱】

上周国内现货价格下跌。部分厂家下游轻碱用户维持低产运行，整体轻碱出货不佳；重碱下游玻璃行业碎玻璃回炉重造现象增多，整体重碱弱势运行。纯碱维持高利润，浮法玻璃现货市场不佳，利润处于低位，近期下游浮法玻璃冷修增多，长期视角下，房地产市场政策支撑，浮法玻璃大规模冷修概率减小；光伏玻璃新投产产线保持增加态势，或可抵消浮法玻璃弱势状态。美联储加息靴子落地，符合市场预期，利空落地。

【橡胶】

全球割胶旺季，供应端产出上量，国内外供应逐渐增加，橡胶价格走低。下游需求淡季，对天胶拿货持续刚需为主，橡胶到港量虽有增多，但到港即入厂，库存未有增量。当前多数轮胎企业维持偏低开工负荷，整体开工负荷运行。国内稳经济政策利好，汽车政策仍在发力，下半年轮胎需求预期向好。目前天胶需求仍未达到正常水平，供需双弱，天胶缺乏上行动力。美联储加息75个基点，符合市场预期，利空落地。

【20号胶】

8月1日，中国汽车流通协会发布2022年7月中国汽车经销商库存预警指数为54.4%，同比上升2.1个百分点，环比上升4.9百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。国内外天然橡胶供应进入了季节性增产期，原料释放量逐渐增加，局部地区降雨天气对割胶活动有所影响。但国家统计局公布7月PMI为49%，环比下行，工业品市场走势分化，随着东京胶与新加坡20胶的下挫，沪能源20胶破位下行，后期或仍有进一步走低可能。

【甲醇】

从基本面来看，西北指导价上调，出货顺畅，目前煤头甲醇处于亏损状态下，7月中旬迎来短期的集中检修放量，但维持时间不长。当前美国经济确实面临下行的较大压力，加息预期放缓，商品整体有所上涨，近期甲醇盘面有所反弹，但中线宏观压力仍存，预计甲醇维持震荡格局。

【聚丙烯】

供应端，聚丙烯装置负荷下滑1.17个百分点至81.37%，需求方面，BOPP企业开工率维持55%不变，塑编企业开工率维持44%不变，下游整体订单欠佳，成品库存高位，下游企业开工受限。综合而言，近期宏观悲观氛围有所缓和，但长期供需预期仍不佳，限制反弹空间。

【纸浆】

现货方面，进口针叶浆现货市场盘面较为混乱，整体维持高位震荡整理态势。宏观面，加息压力暂告段落，交易逻辑回归供需层面。外盘报价仍较坚挺，成本端支撑仍存。本月关注淡季向旺季过渡阶段，下游产成品走货是否有所改善。

文化用纸方面，规模纸厂陆续发布涨价函，提涨幅度200元/吨，对市场业者信心提振有限，市场观望气氛浓厚。包装用纸方面，原纸出口订单有所减少，内贸订单不足，加之产能陆续增加，市场出货存压力。生活用纸方面，下游市场依旧刚需为主，纸企出货情况一般，供需博弈延续。

SP2209合约上方关注前期7490附近高点压力，下方关注7000附近支撑，建议区间做多交易。

【豆粕】

CBOT大豆期货大幅下跌，其中基准期约收低4.3%，因为首船乌克兰谷物离开敖德萨港，大宗商品市场全线走低，经济衰退担忧加剧，未来几天部分大豆产区可能出现降雨。自2月24日以来的第一艘乌克兰粮船于周一离开敖德萨港，沿着联合国和土耳其确认的谷物出口走廊安全行驶，导致市场回吐风险溢价。经过上周大涨近12%后，大豆市场周一受到多头获利平仓的打压。包括原油在内的大宗商品市场全线疲软，经济衰退的担忧加剧，引发了多头了结。

【白糖】

ICE的11号粗糖期货上涨，基准合约收盘上涨0.34%，从早盘创下的一年低点反弹。周一原油期货下跌4%左右，意味着生物能源需求前景变差，这可能促使巴西加工厂将更多甘蔗用来生产糖而非乙醇。CFTC的持仓数据显示，上周投机基金大幅减持期糖净多单。截至7月26日，投机基金在纽约粗糖期货和期权市场持有净多单14,104手，比一周前减少78,538手。不过头号糖生产国巴西的干燥天气依然值得关注。

【苹果】

夏季消费淡季，苹果受时令水果冲击，消费惨淡。当前新果减产以及优果率降低，早熟苹果逐步上市，新果开秤价走高，利好苹果期价。旧果市场低库存支撑，苹果期价高位震荡。

【棉花】

从国内棉花市场来看总体气氛依旧偏淡，国内棉价低位徘徊，下游仍然根据订单采购，在高企的成品库存得到一定程度的消耗之前，下游仍然没有强烈的原料补库需求，即国内棉花市场仍然缺乏实质性利多。从国际棉花市场来看，美国农业部usda作物生长报告优良率有所改善隔夜外盘下跌态势。

国内棉花市场现阶段的关键问题还是需求，关注是否会有提振需求的政策出台，在需求和产业信心恢复前，预计棉价仍将受到压制。

【生猪】

国内新冠疫情已处零星发生状态，但是消费总体逐渐恢复；本年度已执行13次收储，共完成10.14万吨，多次低完成度收储支撑猪价；局部地区出现供应紧张；发改委拟召开会议稳定猪价，国储考虑释放储备，生猪现价涨幅减弱；22年6月底能繁母猪存栏和生猪存栏均有上升，根据生意社生猪8月1日现货价21420，随着9月临近，09合约延续震荡概率概率较大。

【沪铜】

全球最大的铜供应商Codelco周五公布第二季度铜产量同比下降9.3%，这是金属市场供应方面面临挑战的最新佐证。同时，南美国家铜业委员会公布由于矿石质量下降、水资源限制和工会抗议，预计智利铜产量将每年下降3.4%。

【沪铝】

7月份中国制造业PMI数据为49.0%，比上月下降1.2个百分点，重新回到荣枯线以下，表明内生性下行压力较大。虽然海外受能源危机对铝价有一定支撑，但在国内基本面弱势的情况下，价格反弹缺乏持续动力，且铝锭社库累库，沪铝震荡运行。

【沪锡】

中国有色金属工业协会发言人陈学森表示“下半年有色金属工业将持续保持平稳运行的势头”。沪锡盘面表现继续弱于同板块其他品种，回调幅度更深，而上冲力度更弱，因基本面弱势局面没有根本性好转，短期价格走势更多和资金情绪有关。目前看，仍处于弱势反弹中。

【沪镍】

最新数据显示，国内电解镍产量持续增长，进口方面数据6月则同比下降，从市场走货情况看，拿货情绪好转，而受库存及生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。前期沪镍大幅拉升，有受新能源需求回暖的影响，但随着价格的高企，及短期到达技术压力位附近，后期有可能会出现一定幅度回调，从合约持仓情况分析，近来资金看多情绪较浓，预示着后市中期反弹或将持续。

昨日上海3.0普卷价格涨70报4090元/吨，杭州普卷价格涨80报4140元/吨，北京普卷价格涨120报4200元/吨。

【热卷】

近来热卷基本面需求整体出现回暖，钢厂利润得到修复钢厂复产力度增加，但目前现货价格波动较大，市场需求跟进不足，且下游市场对当前的现货价格并不完全认可，现货下游采购意愿出现疲软迹象。虽然目前基建投资稳步发力，但下游房地产及制造业行业疲态尚未扭转，需求较弱特征依然明显。综合来看，目前虽然下行压力仍在，但供需矛盾有所缓解，且短期内伴随区域性环保限产政策的扰动，短期内市场仍以震荡偏强为主。

（来源：和合期货）