8月2日期市早报：苯乙烯进入累库周期 甲醇市场看跌情绪浓厚

有色建材篇

铜：8月1日SMM1#电解铜均价61600元（1240），A00铝均价18300元（320）；LME铜库存131275(+0.54%)吨,铝库存288125(-1%)吨；投资建议：上周五沪铜上涨，夜盘上涨。昨日延续涨势，月差Back结构维持300~400元/吨高位。国内现货库存止跌转增，上海市场昨日供应充足，冶炼厂到货增加，叠加进口清关增加，昨日报价品种较上周明显丰富。基本面，疫情管控放松，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC72.3美元/吨，宏观氛围缓和，但目前整体需求回升缓慢，操作上建议谨慎做多。

锌：8月1日SMM0#锌锭均价24550元（280），1#铅均价15075（-50）；LME锌库存69725(-1.1%)吨,铅库存38875(-1.58%)吨；投资建议：昨日沪锌高开下跌，夜盘下跌。昨日现货流通平稳，锌价上涨，市场贸易商多积极报盘出货，市场国产品牌报价集中于当月升水130至170元附近，均价贴水10至贴水20元，昨日成交总体一般。基本面方面，近期在俄气减量下，欧洲天然气价格出现上涨，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，需求预期乐观，上周锌锭社会库存继续小幅下降。短期宏观氛围缓和，但目前整体需求回升缓慢，操作上建议谨慎做多。

镍：昨日早盘期价上涨，晚间震荡。由于印尼镍铁产量大涨，近期大量到港，镍铁价格下跌较快。沪镍方面目前处于逼仓情绪中，因此上涨较为猛烈，预期上限价格在20万元左右，需要警惕前期囤货抛售以及下游减产带来的利空效应。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4300/吨(+113)；4.75mmQ235热卷全国均价4098吨（+116），唐山普方坯3760/吨（0）。本周期内受地产保交房、供给侧基金救市等政策的刺激，市场信心有所好转，钢材需求略有恢复且产量继续低位运行，钢价呈现偏强运行。目前螺纹库存向下去化接近2019年水平但热卷仍然偏高，下周预计钢厂维持库销比决心较强，钢厂全面复产可能仍要延后。需求端：各省市重点项目资金到位情况良好，中西部地区基建发力仍需要一定时间；房地产高政策风险和财政压力下新立项和开工难有改善，因此目前仍然给与偏弱看待，随着率先公布保交房具体政策的城市已有重新施工的项目开启，市场信心和实际用钢都有可能缓慢回升；制造业消费端目前淡季运行，从原料到销售未见支撑上涨的因素出现，汽车表现尚可，其他产业偏弱；出口工业品增长乏力，叠加海外产能逐渐恢复，低速增长为主。供应端：目前钢材库存去化继续向下不变，贸易商拿货意愿在价格上涨后重新走弱，市场消化能力仍存疑；铁矿石高发运、低消费、弱交投，电炉开工率回升不明显，上周大幅走强后上升空间不大；目前焦化利润在五轮提降后部分企业再度陷入亏损，焦钢博弈激烈。

我们认为：八月的第一周需求显著提升可能性不大，相对偏高的钢价抑制了需求的顺畅释放，市场观望情绪较重。总结来看，政策端有政府主动救市确定性较强，但即使立刻宣布棚改，较差的钢材交投也会倒逼大量套保资金入场压制期价，以目前点位来看，套保空间已经拉开。策略来说，政策刺激和有限的需求复苏持续支持钢价，但炉料端有降价隐患且市场恐高情绪已经酝酿，本周冲高回落可能性大。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价790元/湿吨（折盘面880元/吨），金布巴粉60.5%（折盘面）870元/吨（-3）。螺纹钢厂减产持续，仅刚需支撑的铁矿日耗预计稳中偏弱，钢厂维持稳定库销比决心强，继续向下去库存是大概率事件。进口方面：本周澳洲、巴西港口发运提升，到港量在未来两周内会重新走高，弱交投下疏港量低位维持，预计港口累库向上；金布巴粉-PB粉价差与中高品价差持平，基差移动的方向以现货向期货回归为主。目前，非主流矿供应不减反增，国内矿也重新增加，因此供给的宽松会给矿价带来下行压力

我们认为：目前，非主流矿供应不减反增，国内矿也重新增加，因此供给的宽松会给矿价带来下行压力。钢厂阶段性补库节奏仍是主宰铁矿价格的关键因素，目前近年来超低库存区间运行。短期来看，铁矿石补库存与刚需发力的预期已经交易完毕，上行压力巨大。策略上来说，多单兑现利润，空头谨慎观望为主。

动力煤：动力煤市场偏弱运行，秦港Q5500现货今日报价900（0）元/吨。产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；民营煤矿受政策端不确定性因素较大，煤价多数暂稳。港口方面，今日市场价格弱势运行。港口市场情绪偏弱，观望情绪较浓，当前港口以长协保供煤为主，部分贸易商出于对煤价恐高压力，出货意愿增强；终端对高价接货意向不高，成交以刚需为主；下游方面，随疫情好转，非电企业逐步复工复产，助推需求释放。高温来临，居民用电有所回升。煤化工企业受益于下游销售的回暖，采购意愿偏强；进口方面，华南区域气温上升电厂日耗增加，库存消耗较快，采购需求释放后多以即期货源招标，但目前国内现货资源较少，而海外煤炭价格回落后全球买家开始扫货，货源同样偏少，目前印尼Q3800报83美金/吨，略有回落；整体而言看空情绪逐步酝酿中。

我们判断：需求面，疫情影响减弱后，煤化工需求和工业用电有望长期维持高位运行，夏季高峰期间全社会用电需求同样高位运转。供给面，国内全力支持各地电力保供政策连续性较强，基本维持峰值运行，同时限价仍然严格。煤矿生产保持了较高的日产量，目前发运逐渐畅通，产地煤矿库存去化较好。矛盾在于，较高的成交价在刚需逐渐满足后逐渐不被下游接受，“国际煤价下跌”和“澳煤进场预期”带动市场恐高情绪发酵。总的来看，需求基本面仍然有支撑，但预期已经开始走弱，预计下周看空情绪将蔓延至市场。

煤焦：进口加拿大产主焦煤CFR价格310美元/吨，进口美国产主焦煤CFR价格跌至328美元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价2000元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价跌100元至1350元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价1900元/吨。焦化厂开始适量采购炼焦煤，今日竞拍市场部分煤种小幅上涨，而场地部分前期降价未到底的煤种仍有继续下调空间。今日孝义至日照汽运价格215元，海运煤炭运价指数OCFI报收969.32点，环比上涨15.57点。焦煤现货仍然承压，但近日期价反弹，现货亦有所提振。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价涨20元至2550元/吨，外贸价格400美元/吨。焦企亏损依旧，仍保持部分限产。而少数钢厂高炉已经开始复产，焦炭价格有企稳迹象。但因钢厂利润仍处低位，对煤炭涨价接受意愿较弱，预计短期内焦炭价格暂稳运行。8月1日，双焦整体震荡偏强。日盘焦煤收于2162.5，焦炭收于2915，继续升水。盘面趋稳，空单可暂时止盈。

能源篇

原油：担心全球经济放缓拖累需求、利比亚原油产量恢复正常、等待欧佩克及其减产同盟国会议等因素导致外盘原油期货大幅下跌。

全球制造业数据普遍下降，引发对经济衰退的担忧，从而拖累石油需求增长减缓。美国供应管理协会报告称，密切关注的美国制造业指标下降到52.8%，低于一个月前的53%。尽管任何高于50%的数字都意味着增长，但最新数据是自2020年6月以来的最低水平。

另外。欧佩克将于周三开会决定9月份的原油日产量。理论上看，该减产联盟原油日产量已经恢复到大流行之前的水平，9月份应该停止增加原油产量或减少原油产量，但是也有消息人士认为，9月份欧佩克还将小幅增加原油日产量。

利比亚方面，据其国有石油公司最新消息，在解除对几个港口石油设施后，利比亚原油日产量从7月22日的80万桶增加到120万桶。

综合来看，当前原油需求疲软，而供给紧张的情况正逐渐缓解，所以短期内油价或承压。

燃料油：07月29日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为478.83美元/吨，较上一工作日环比上升1.29美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在07月28日价格上升22.01美元/桶，录得474.47美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水5.79，环比上升2.21美元/吨。07月29日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为870美元/吨，较上一工作日环比上升20美元/吨。BDI指数走弱，07月29日数据为1895。库存方面，7月25日富查伊拉地区重油库存继续录得增加，较上周环比上涨了26万桶，总量连续第四周保持在1200万桶以上。中东地区产量增加、俄罗斯出口下滑不及预期，高硫燃料油供应端偏宽松。近期柴油裂解价格有所降温，但依旧处在高位，低硫燃料油端供应依旧紧张。需求上，中东、南亚等国家和地区在发电用料上对高硫燃料油的需求将逐步兑现。船用油市场稳步运行。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，短期内震荡运行。

LPG：8月1日，华南液化气市场稳中局部有跌，市场购销氛围清淡，8月CP报价超预期下跌，下游多观望心态。国产气主流在5270-5500元/吨，进口气成交在5400-5600元/吨。截至7月28日当周，国内统计到160家液化气生产厂家，产量为50.1万吨左右，较上周增加0.05万吨，增幅为0.1%，日均产量在7.16万吨左右。本周进口到船量预计将有所减少，料LPG供应变化不大。正值年内气温高点，LPG燃烧用处在需求淡季；碳四深加工率平稳运行，截至7月28日全国MTBE装置有外销工厂周均开工率录得57.54%，较上周环比持平；全国63家烷基化厂家中37家开工运行，开工率在40.87%，较上周环比增长了0.81%；PDH装置开工率录得68.3%，环比上周下降了7.01%，本周天津渤化计划短暂停工，东华能源宁波新材料一套66万吨年的装置计划8月初停工，预计开工率将继续下降。预计LPG期价震荡偏弱运行。

沥青：8月1日，华东地区主力成交参考4450-4600元/吨，随着原油成本走强，业者心态得以支撑，区内价格上涨预期开始增强。综合来看，截至7月27日，石油沥青装置综合开工率为38.3%，环比增加0.8%；利润方面，本周期，周度利润均值为-103.3元/吨，环比跌137.9元/吨；检修方面，7月25日，新疆美汇特80万吨产能停产，29日齐鲁石化100万吨产能结束停产，是云南石化以及扬子石化间歇生产，中油秦皇岛计划停产，预计整体供应恐有小幅下降。降雨地区集中，终端有一定复工，但提振较为有限，关注国内疫情发展。库存方面，7月27日当周，国内厂家与社会库存分别增加1.5%和减少2.4%。沥青供需基本面本周暂无亮点，关注成本驱动。

化工篇

PVC：常州PVC市场窄幅整理，期货区间震荡，市场点价和一口价报盘并存，基差变化不大，终端下游逢低刚需补货，暂无明显追涨积极性，交投一般。5型电石料现汇库提参考6900-6950（0/-20）元/吨，点价参考V09合约+70至+90，中泰+90。

核心逻辑：上周PVC开工率78%（-1.3%），新增检修以乙烯法为主，部分企业负荷有所提升，8月份新披露计划检修时间多在中下旬，全月来看，供应预计环比持平。库存环节，7月29日社库35.4万吨，环比持平（前值-0.8）万吨，同比高188%，保持历史绝对高位，随着价格走高，终端追涨积极性减弱，华东去库华南累库。7月29日，厂库天数在5.30天，环比+0.24天。生产企业销售增加，尽管检修增加，然仓储收发限制及需求不畅。海外方面，台塑轮休2周，亚洲稳价，内盘反弹后，出口已连续第二周无利润，4-6月份我国单月出口20万吨以上，或影响10-15万吨的货源转向国内。下游方面，前期价格企稳迎来一波投机补货，但当下需求仍然偏淡，产业观望能否有政策刺激落地，心态谨慎。成本端，电石供需改善，两轮上调修复利润。综上，供应延续高位，出口转内销或加剧库存压力，空头获利了结10万手，预计震荡偏弱。

苯乙烯：华东江阴港主流自提9270-9370（-330/-460）元/吨。江苏现货9270/9330；8月下9070/9130；9月下8860/8890。原料面弱盘，库存小幅连续攀升，部分持货让价，生产企业预期补跌，买盘按需，下游暂多观望，市场震荡窄盘，下午现货跌幅小增。

重要数据发布（周一）：8月1日，江苏苯乙烯港口样本库存总量6万吨，环比+0.41万吨。商品量库存在3.13万吨，环比+0.1万吨。短时暂无进口量，然内贸抵港量变化有限，国产补充略减，数据上到港量的变化不大，而月度更替，下游提货仍少，叠加外发船减少，提货减量。

核心逻辑：上周开工率71.6%，环比+1.8%（前值+2%），四连增，华星、恒力共80万吨完成重启，齐鲁20万吨预计短停13天，渤化45万吨意外停车，供应总体延续增加。本期产业总库存18.7万吨，环比+0.8（前值+2.3）万吨。国内企业产出增加，内贸抵港量明显上升，但下游需求较差，虽然出口发船偶有放量，难阻各环节累库。需求端，下游开工总体平稳，ABS库存去化至去年同期水平，但利润未见改善，抄底行为见于贸易商，PS虽然去库已完成，但走势与苯乙烯背离，可见需求之差。外盘方面，8月纸货上涨60美元/吨，9月定价较内盘高，远期出口或改善。成本端，EIA原油库存连续两周超预期下降，美联储加息落地，美元指数走弱，油价维持100美元/桶附近，纯苯继续去库，月底空头补货，加工费回升，乙烯结束阴跌，苯乙烯非一体化成本10480，亏580。综上，苯乙烯进入累库周期，但成本有支撑，预计震荡。

MA：昨日甲醇冲高回落，MA2209合约收于2553元/吨。现货方面，太仓现货甲醇市场弱势回撤。午后太仓现货成交和商谈在2550-2560元/吨自提。上午有货者惯性拉高排货，但高价缺乏明显成交放量；下午太仓现货高位回撤，午后现货成交在2550-2560元/吨自提。日内整体太仓现货成交不足，太仓少数中大单现货成交在2550-2560元/吨自提。山东南部甲醇市场震荡整理。部分生产企业报价2600-2640元/吨，高端价格无成交，当前生产企业库存压力暂时不大，但区域内供应趋势回归；临沂报价2600元/吨。内蒙古地区甲醇市场稳中有升。南北线地区主流价格2280-2350元/吨，各家报价及出货有待观察。截止7月28日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在112.15万吨，环比上周四（7月21日整体沿海库存在107.54万吨）上涨4.61万吨，涨幅在4.29%，同比上涨39.35%。由于伊朗地区由于运力原因，出现大面积停车检修，而且前期检修装置尚未重启，预计7月份装船量明显下滑，8月甲醇到港量或将不及预期，甲醇供需面存在改善预期。不过，近期烯烃装置开工率再次下滑，部分MTO装置检修。此外，近期煤炭来看日耗出现回落，下游用户采购积极性不高，销售情况整体一般，矿方心态偏悲观，化工、建材等非电力用户拉运则以刚需为主，市场看跌情绪浓厚，旺季预期逐步消化后煤价中期下行压力仍存，甲醇成本支撑有下移风险。整体来看，预计甲醇呈宽幅震荡走势，关注伊朗装置重启情况以及煤价走势。

橡胶：昨日橡胶冲高回落，RU2209合约收于12125元/吨。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.32%，较前一周走高3.11个百分点，较去年同期下滑3.38个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.43%，较前一周下滑0.57个百分点，较去年同期上涨6.63个百分点。上周青岛地区天然橡胶总库存38.59万吨，较上周跌0.26万吨，跌幅0.67%；保税区内库存9.90万吨，较上周跌0.09万吨，跌幅0.90%；一般贸易库存28.69万吨，较上周跌0.17万吨，跌幅0.59%。虽然近期到港货源增加，但因多数进口货物到港即被拉入工厂，因此入库量有限。上周橡胶低位反弹，主要是对前期过度下跌的修复。基本面来看，泰国7月初起因前期超跌以及周内连续降雨天气影响，胶水收购价格企稳小涨，同期来看仍处于相对高位水平。国内西双版纳地区7月整体降雨较6月有所减少，但阶段性雨水天气仍然影响割胶作业情况。海南7月继续上量，割胶进度逐渐稳定。需求端来看，轮胎市场需求逐渐恢复，但厂家出货一般，轮胎企业依然面临成品库存高企现状，对于原材料的采购维持刚需。同时近期出口订单有所减弱。整体来看，国内外供应逐渐增加，而需求提升依旧有限，价格运行缺乏利多提振。不过由于橡胶前期跌幅过大，且基差深度回归后，价格底部支撑效应犹存，因此短期内预计橡胶价格维持区间震荡走势。

PTA：成本方面，美联储连续第二个月加息75个基点，但美国商业原油库存降幅超预期，成品油库存也出现明显下降，国际油价上涨；PTA现货价格收跌22至6090元/吨，现货均基差收涨5至2209+220；PX收1120.67美元/吨，PTA加工区间384.47元/吨；逸盛大连1#225降至6成，PTA整体负荷下滑至69.28%；需求方面，聚酯开工稳定至80.50%（利空）；美联储加息落地，符合市场预期，股市商品大涨，PTA跟随油价上涨，逢低买入。

乙二醇：成本方面，美联储连续第二个月加息75个基点，但美国商业原油库存降幅超预期，成品油库存也出现明显下降，国际油价上涨；张家港乙二醇收盘价格在4167元/吨,下跌53；华南收盘价格在4350元/吨下跌100；美金收盘价格在518美元/吨,下跌7；供应方面，国内乙二醇总开工51.57%（-1.94%)，一体化52.05%（-3.56%）；库存方面，华东主港库存115.67万吨，较上一统计周期跌2.13万吨，库存维持高位（利空）；需求方面，下游聚酯负荷下滑至79.94%（利空）；目前来看，国际原油出现回撤走势，成本支撑弱化，但供应端石化已经开始减产降负，供应压力降低，近几日跟随油价上涨，逢低买入。

纸浆：纸浆现货含税参考价：针叶浆7100-7200元/吨，阔叶浆6600-6700元/吨，本色浆6650-6800元/吨，化机浆5400-5600元/吨。宏观方面，美联储加息75BP符合市场预期，国际油价及股市等风险资产上涨，但长期来看欧美货币政策加快收紧，使经济走弱预期增强，因此对纸浆远期而言，海外需求下滑的风险仍会延续。目前国际浆厂外盘延续前期高价支撑市场，又因海运受限情况仍在继续，市场供应紧俏的状态继续影响浆市，支撑浆价上涨。市场部分区域货源紧张，卖家高价报盘，低价惜售。并且下游原纸厂家积极发布涨价函，提涨原纸200元/吨，一定程度上支撑纸浆市场价格高价报盘。目前期货价格反弹修复基差，关注是否突破前高，没有多单则不建议追涨，可逢高找机会空配01合约。

聚乙烯：周一夜盘PE09合约低开收至8102点，跌幅0.09%；LLDPE市场价格小幅涨跌，华北大区线性部分涨跌50元/吨；华东大区线性部分涨50元/吨；华南大区线性个别涨跌20-50元/吨。国内LLDPE主流价格在8100-8400元/吨。线性期货高开下行，场内交投气氛偏谨慎，石化出厂价格涨跌互现，贸易商多随行报盘出货，终端工厂观望为主，实盘价格侧重商谈。7月29日国内PE库存环比7月22日下降5.16%，其中样本主要生产环节PE库存环比下降11.27%，PE样本港口库存环比下降1.33%，样本贸易企业库存环比下降0.63%。

核心逻辑：PE市场价格延续弱势为主，下周油价恐将继续波动，短期无明显驱动，对PE市场的影响力度一般。供应量方面来看，PE库存压力逐渐减弱，石化库存及社会库存有所下降，港口库存窄幅去库。8月到港有回升预期，但整体增量较为有限。下周炼化企业检修有所增加，初步预计下PE检修损失量在9.54万吨，环比减少0.38万吨。农膜行业来看，棚膜需求缓慢跟进，高端膜订单继续增加，但厂家订单积累有限，行业开工继续提升。其他PE下游需求疲软，少量刚需采购为主。基于此，预计国内聚乙烯市场偏暖运行。

聚丙烯：周一夜盘PP09合约低开收至8114点,跌幅0.15%；国内PP市场价格窄幅波动，幅度在20-30元/吨左右。期货走势偏弱整理，但生产企业出厂价格部分上涨，成本面支撑稳健，贸易商报价主动下调意愿不强。下游需求延续疲软，接盘谨慎，市场交投氛围一般。今日华北拉丝主流价格在8080-8150元/吨，华东拉丝主流价格在8100-8200元/吨，华南拉丝主流价格在8150-8350元/吨。7月29日国内PP库存环比7月22日下降10.91%。其中主要生产环节PP库存、港口库存下降，贸易商库存上升。

核心逻辑：聚丙烯来自成本面的支撑力度有限，油价恐将偏强走势，但是上涨幅度一般。需求端需求淡季，同时下游入市采购意愿欠佳，需求维持弱势，市场来自成本面以及供需基本面的支撑均有所恢复。基于此，预计国内聚丙烯市场偏暖整理。

农产品篇

油脂油料：周一油脂盘面集体震荡。截至下午收盘，豆油主力合约上涨0.04%至9960元/吨，棕榈油主力合约下跌0.45%至8482元/吨，菜油主力合约下跌1.33%至11887元/吨。从短期来看，油脂因为宏观情绪原因大幅走强，同时由于前期菜油的消费情绪较好而供给紧张及双节备货等季节性消费的原因而出现了大幅反弹。棕榈油方面当前随着产地出口预期的不断增强，前期的买船陆续发货。而当前随着棕榈油的性价比逐渐显现，下游的调和油消费端有货的工厂已经率先修改调和食用油的配方，棕榈油对豆油的替代重新出现，在未来棕榈油大量到港后，预期棕榈油的食用消费将会最先回温，相应的豆棕间的价差将会有修复的空间；菜油方面，随着俄罗斯菜油和保加利亚菜籽的进口，菜油将会有阶段性的供应缓解，一定程度上打击菜油对供给的炒作预期，而川渝地区当前受到疫情反复影响以及当前菜油与豆棕间价差过大完全不具备性价比等方面的影响，菜油继续上行的压力将会较大，预计同样存在价差缩小的空间。从长期来看，经济的衰退，消费走弱，油脂的价格重心依旧处在较高的位置，以及新季美豆加菜籽产量不会减产过多，整体是震荡下跌的趋势。

豆粕：周一豆粕盘面震荡偏强。截至下午收盘，豆粕主力合约上涨1.14%至4008元/吨。美豆震荡回升，中西部地区大豆受干燥炎热天气威胁，短期反弹延续。国内豆粕震荡回升，短线跟随美豆技术性反弹，油厂豆粕库存周度环比回落，油厂挺价销售支撑现货价格。豆粕库存97.42万吨，上周107.76万吨，环比减少9.6%，去年同期126.18万吨，同比减少22.79%。主力多单减少，资金流入。美豆8月生长天气仍有变数，短期美豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；受美豆走势带动和供应宽松影响，国内豆粕整体跟随美豆走势，短期维持区间震荡。

白糖：白糖主力09合约低开低走，在上周五短暂站上5800后，今日开盘低开50点，而后在5750上方窄幅震荡，收盘于5767元/吨。现货跟随下跌，广西白糖现货成交指数5766元/吨，较前日下跌30元/吨。根据UNICA最新数据，巴西中南部7月上半月产糖量为297.6万吨，较去年同期的298万吨下降0.4万吨，同比降幅为0.12%。海南省糖协数据称，至2022年7月31日止，累计销糖5.52万吨（其中本月销售0.71万吨），同比5.02万吨增加0.50万吨，产销率为65.40%，比上榨季同期的57.24%提高8.16%。在中秋备货的预期下，下游白糖销售数据可能慢慢回暖。目前内外糖价利多有限，供应充裕，但内外糖价依旧倒挂，郑糖向下也有成本的支撑，中长期关注未来的需求端的销售数据决定方向。

棉花：棉花主力09合约低开低走，最终收盘于14560元/吨。现货持稳，国产3128B级棉花现货价为15480元/吨，相较上一日下跌5元/吨。8月1日最新轮储成交价均在15829左右，成交率为63%。根据中国棉花协会的调查，2022/23年度全国棉花预计总产量为586万吨，同比增长1.5%。截至9月29日，棉花商业总库存271.4万吨，环比上周减少9.17万吨。其中新疆地区192.01万吨，环比减少9.13万吨。虽然库存有一定程度的去化，但同比库存仍旧在高位。虽然棉价止跌，下游纺织业利润有一定好转，但需求并没有起来，纺企对棉花还是随用随买的状态，郑棉基本面依旧较差。在今年棉花产量大增的背景下，棉花中长期熊市仍未走完，同时近月强于远月。

鸡蛋：昨日主产区4.50元/斤，落。主销区均价为4.75元/斤。高温季节，需求转淡，短期鸡蛋基本面缓慢进入供强需弱。盘面来看，盘面来看，鸡蛋减仓反弹，下跌力度减弱，主力合约2209价期价周一震荡下行，收盘至4180点，跌2.47%，期货主力2209合约为“节后合约”，淡季冲高动能不足，且按照历史季节性数据统计，旺季过后现货蛋价将回落0.6~1元/斤不等，近期蔬菜等生鲜品供给迎来旺季或均对蛋价形成拖累，短期鸡蛋基本面缓慢进入供强需弱，但鸡蛋前期下跌已充分释放利空，鸡蛋期价虽然绝对估值偏低，相对饲料板块估值偏低。近期整体农产品板出现震荡，操作上，可轻仓做多09合约。

苹果：库存苹果结束短暂向好行情，本周去库量再次下滑，价格主流还算稳定，有部分地区报价下调，引发市场担忧。下游终端批发市场走货量同样止步上周增加趋势，本周出库量为近年最低水平，价格上高位持平上周，其他水果都有不同程度的下滑，尤其是葡萄和鸭梨下滑较为明显，拉低整个大宗水果均价。早熟市场苹果秦阳主流交易价格仍处高位，纸袋嘎啦也陆续摘袋上市，价格目前看还算稳定，但是前期热炒的皇冠梨收购价格下滑，情绪不好。通过终端市场了解，早熟果由于价格偏高，果商利润一般，后期能否稳住仍存在很大不确定性。期货上目前仍处于供需大矛盾不明显的阶段，目前期货维持半年报观点区间震荡看待，更期待低于区间做多参与为主，盘面上冲无量后可减仓，待有效回调后继续做多参与。

（来源：中财期货）