马棕油累库速度较慢 国内棕榈油消费有所好转

8月11日，棕榈油期货主力合约开盘报8460元，今日盘中最高触及8638元，最低下探8420元，截止目前，棕榈油主力涨幅近2%。

从外盘市场看，马棕油当月连续合约今日开盘报4138.00令吉；截至目前，最高价报4237.00令吉，最低价报4120.00令吉，截至目前涨幅达2.38%。

行情概述：

宏观消息速递：

印尼棕榈油协会（GAPKI）最新公布的数据显示，印尼6月棕榈油库存降至668万吨，棕榈油产量升至362万吨，棕榈油出口量升至233万吨。

据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚8月1—10日棕榈油出口量为333277吨，较7月同期出口的397140吨减少16.08%。

商务部对外贸易司：7月下半月棕榈油进口实际装船10.68万吨，同比下降56.24%；棕榈油实际到港5.14万吨，同比下降71.55%。

机构观点：

国泰君安期货指出，印尼库存压力仍然很大，印尼的毛棕榈油和精炼棕榈油出口关税大幅下调，将继续有利于印尼的出口；总体来看，印尼方面主要还是政策的扰动，接下来关注DMO政策是否取消。马来西亚方面，7月继续累库，不过目前来看，马来西亚的棕榈油产量仍然偏低，且出口端得益于印尼出口未完全恢复，总体累库速度仍然较慢，库存压力不大。目前产地棕榈油基本面仍为印尼有库容压力、马来西亚继续累库的情况，这将限制棕榈油价格的反弹高度。国内方面，8、9月船期棕榈油采购量较大，短期因到港慢现货基差仍然坚挺，市场关注8月中旬以后是否会出现集中到港情况，以及届时对国内油脂市场的冲击。

兴证期货分认为，印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，印尼再度下调出口关税导致价格大跌，国内棕榈油库存开始迅速增加，广州地区交货价10400（50）元/吨，国内消费有所好转，反弹后维持区间震荡。