8月25日期市早评：棕榈油供应预期增加 玻璃库存延续去化

螺纹

逻辑：周三，螺纹钢2210合约价格震荡反弹，收盘报价4086元/吨，涨幅1.52%，成交量较上一交易日略微增加。据钢联数据，上周螺纹钢周度库存再度减少，不过库存去化速度不断减缓；同时，周度产量与需求均有所回升，呈供需双弱的格局。华东地区部分城市开始降温降雨，螺纹钢需求回暖预期增强，但当前高温酷暑天气总体仍在客观上制约着工地施工进度，短期螺纹钢需求弹性仍较小。技术分析上看，当前螺纹钢2210合约周K线仍被均线压制，MACD绿柱底背离但黄白线尚未形成金叉。综合来看，螺纹钢2210合约价格短期或震荡为主。

趋势观点：建议以回调做多为主。

白糖

逻辑：周三，白糖2301合约震荡下跌，收盘报价5513元/吨，涨幅0.09%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2301合约多单持仓305900手，空单持仓358478手，多空比0.85。据钢联数据，周三白糖企业报价下调0-10元/吨，深加工企业报价5710-6350元/吨；配额内所进口的巴西产白糖利润为850元/吨，环比变化+3.66%；配额外所进口的巴西产白糖利润为-350元/吨，环比变化约+9.79%。巴西糖产量数据不佳且因天气不利，巴西商品供应总局下调甘蔗产量，预计产量为2011年以来最低，但目前多数分析师预测产量或增加。需求方面，下游备货需求仍无明显提升，国内市场处于旺季不旺，令市场信心缺失。综合来看，多空交织下，预计市场短期或震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周三，生猪2301震荡下跌，收盘报价23265元/吨，跌幅0.36%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2301合约多单持仓25308手，空单持仓33729手，多空比0.75。据钢联数据，周三全国商品猪出栏均价22.26元/公斤，较前一日上涨0.25元/公斤。养殖端出栏节奏放缓，生猪供给量阶段性降低；终端消费方面，中秋国庆双节即将来临，加之开学期即将到来，消费转暖或逐渐转为现实，利好市场，后续关注压栏二次育肥生猪出栏情况。综合来看，预计短期内市场或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望或轻仓试多为主。

鸡蛋

逻辑：周三，鸡蛋期货主力合约JD2301收盘报价4186元/吨，较上一交易日结算价上涨47元/吨，涨幅1.14%；持仓量约11.5万手，日增仓-3347手。现货方面，国内鸡蛋现货价格悉数上涨，豆粕、玉米等饲料成本上移，叠加节假日和高校开学备货，需求有所好转，支撑鸡蛋价格走高。持仓方面，8月24日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2301合约多单持仓约5.44万手，空单持仓约7.26万手，多空比0.75，净多持仓约为-1.82万手。整体来看，供给偏紧，叠加饲料成本上移，预计短期内鸡蛋期价将震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

棉花

逻辑：周三，棉花期货主力合约CF2301收盘报价14995元/吨，较上一交易日结算价上涨40元/吨，涨幅0.27%；持仓量约46.64万手，日增仓8448手。现货方面，国内棉花现货价格保持稳定，随着新棉的上市，国内棉花供给充足，虽然纺织旺季即将来临，但下游需求恢复不及预期。持仓方面，8月24日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2301合约多单持仓约29.06万手，空单持仓约29.47万手，多空比0.99，净多持仓约为-0.41万手。整体来看，当前棉花供给充足，下游纺企开工率维持低位，预计短期内棉价宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：周三，棕榈油期货主力合约P2301震荡上扬，收盘报价8724元/吨，较前一交易日结算价上涨214元/吨，涨幅2.51%。现货方面，据钢联数据，周三国内24度棕榈油主流成交均价较前一日上涨150元/吨。国际方面，印尼加大出口力度的意愿仍然较强并表示将棕榈油出口税豁免延长至10月31日；马来西亚、印尼两国库存均偏高，且当前棕榈油处于增产季，供应较为充裕，随着产地发运节奏恢复，国内前期买船陆续到港，棕榈油供应预期增加。截至上周，国内周度棕榈油商业库存27.5万吨（前值24.3万吨），库存转增，但绝对值仍处偏低位置。相关商品方面，原油近期走势较强，豆油库存持续走低。总体而言，棕榈油市场多空交织，预计短期或宽幅震荡整理，关注后续实际到港情况。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周三，沥青期货主力合约BU2212偏弱震荡，收盘报价3908元/吨，较前一交易日结算价下跌73元/吨，跌幅1.83%。供应方面，国内沥青开工整体保持稳定。需求方面表现一般，现货价格稳中小幅走弱。库存方面，截至上周，国内沥青周度社会库存42.55万吨（前值41.32万吨），结束连续17周的走低出现小幅回升，但库存绝对值仍大幅低于近5年同期均值，总体库存压力不大。原油近期走势较强，沥青成本端有所上移，预计沥青期价短期或震荡整理，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主。

苹果

逻辑：周三，苹果期货主力合约AP2210收盘报价9113元/吨，较前一交易日结算价上涨7元/吨，涨幅0.08%。受产区天气扰动、嘎啦收购价格高位运行以及中秋备货情绪提振，AP2210整体仍处于高位震荡区间。市场影响因素主要围绕旧果收尾价、新果天气波动以及早熟苹果市场变化三个方面。旧果低库存优势逐步被时间消化，其对市场的边际支撑逐步减弱，预计短期内苹果期货价格或以高位震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：周三，豆粕期货主力合约M2301收盘报价3882元/吨，较前一交易日结算价上涨76元/吨，涨幅2.00%。近期美豆优良率下降，中西部北部地区田间调研数据相对较差，远低于去年同期水平，让市场对于美豆新年度供给堪忧加剧。此外销售数据显示，近期中国采购美豆数量增加从而提振市场。综合来看，豆粕价格或震荡偏强为主。

趋势观点：建议以观望为主。

甲醇

逻辑：周三，甲醇期货主力合约MA2301收盘报价2529元/吨，较前一交易日结算价上涨14元/吨，涨幅0.56%。近期因高温天气，部分地区为了保护居民用电，对工业用电进行了一定程度的限制。因限电等影响，中国甲醇周度产量为今年以来最低水平。原油偏强运行，甲醇成本端支撑较强，且随着传统需求旺季的临近，甲醇下游或出现去库表现。叠加国内煤制甲醇深度亏损，甲醇下跌空间有限，甲醇在后期表现或以震荡偏强为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周三，玻璃期货主力合约FG2301收盘价报1473元/吨，较前一交易日结算价上涨5元/吨，涨幅0.34%。玻璃下游最近补货积极性良好，价格逐步向价值修复。主要原因是金九银十的需求旺季来临，玻璃面临补库需求，加之近期保交楼政策推进，玻璃需求预期回暖，库存延续去化，但玻璃整体库存仍然较大，疫情发展仍然严峻，预计短期内玻璃或以宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以空仓观望为主。

（来源：华创期货）