8月29日期市早参：螺纹钢需求环比恢复 燃料油价格触底反弹

贵金属：紧缩预期继续施压

周五晚间，COMEX黄金期货下跌1.2%报1749.8美元/盎司，COMEX白银期货下跌2.0%报19.120美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报389.00元/克，下跌0.40%；沪银2212主力合约报4290元/千克，下跌0.60%。

周五晚间，美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会上的发言，对控通胀的坚决表态，与前期美联储会议一脉相承。而其对历任美联储主席经验的复盘，进一步佐证美联储对抗通胀的决心。在压需求就是降通胀的主基调下，经济下行还不足以成为美联储后续加息的掣肘，美联储快加息以收紧金融条件的政策方向仍将延续。对贵金属而言，美联储紧缩预期将再次对贵金属形成压制。

铜铝：全球央行年会“放鹰”，美股大跌有色回吐涨幅

上周五晚间，备受关注的全球央行年会传出更多货币政策鹰派紧缩信号，美联储主席鲍威尔表示强调9月加息规模取决于“整体”经济数据，历史告诫不要“过早”放松政策，降低通胀可能需要持续一段时间经济增长低于趋势水准。上述言论公布后美国三大股指大幅收跌，大宗商品强弱分化多数日内回落。截至收盘，伦铜期货收报在8129美元/吨，下跌0.17%，伦铝期货报在2490美元/吨，上涨2.24 %，国内有色铜铝夜盘高开低走回吐涨幅，沪铜期货主力合约收报在63500元/吨，上涨0.25%，沪铝期货主力合约报在19030元/吨，上涨1.25%。

近阶段北半球高温与电荒引发供应链和经济危机忧虑持续，国内则持续强化维稳政策刺激基建投资，国内外资产涨跌不一，有色品种震荡中有所分化，对于有色市场尽管面对近期市场绘声绘色的收储传闻和国内外用电荒引发的供应影响，使得短期高耗能工业供应端压力阶段性减少，然而当前有色金属等大宗商品的主线并不全在供应端，而是需要从更大视野看宏观主线下的资产配置和需求前景，尤其面对国内外复杂严峻的宏观形势和经济衰退威胁难解。

国内外需求复苏远不及预期且面临疫情等更多威胁下，中期趋势并不支持有色等大宗工业品进一步持续反弹，在经历一轮修复和多头主力挤仓后，短期需要对有色金属新一轮价格反弹后回落风险要做好思想准备和应对预案，投资者需积极应对市场潜在波动放大的威胁，注意资金管理和风控。

锌镍：锌基本面仍然偏强，镍震荡

周五晚间沪锌主力合约较前一交易日持平，欧洲能源危机暂时无解，德国电力期货价格不断创新高，欧洲锌锭供应偏紧。国内锌精矿加工费低位上行，矿端供应有所宽松。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。四川限电解除，炼厂恢复生产，供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率较好，压铸锌合金偏弱。库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存继续去库，国内社会库存去化较快。锌基本面较强，但需要注意进入9月气温下降，用电需求减少，电力问题对锌价支撑可能变弱。

周五晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌1.21%。基本面方面，电解镍产量持续增长，7月进口量环比上行。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端，不锈钢存在部分规格缺货，但需求仍然低迷。合金方面，目前高温合金板块刚需仍存，订单情况维持正常水平，对原料端价格容忍度较强。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面，LME库存低位，国内库存近期上行。

螺纹钢：供应回升

周五夜间期螺震荡回落。宏观面来看，美联储释放鹰派信号，国内政策稳经济稳住。供需面来看，供应环比有所恢复，上海钢联螺纹钢供需数据出炉，产量268.46万吨，环比上升4.28万吨，同比下降17.7%；需求环比略有恢复，但同比仍然偏弱。

上周上海钢联公布的贸易商建材成交均值15.2万吨，环比有所改善，环比上周上升10.0%；但同比仍然下降22.4%。市场预期钢材旺季即将来临，但实际需求好转情况仍然有待观察。

铁合金：供给低位需求复苏

锰硅：周五晚间黑色系商品价格略有回落。目前从原料来看，统计局数据，锰矿7月进口262万吨，同比下降4.3%，但锰硅生产减幅更大，对锰矿形成压力。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国34.32%，较上周增0.6%；日均产量19975吨，增105吨。

硅铁：周五晚间黑色系商品价格略有回落。硅铁产量减少，但减幅不及锰硅。本周（8.26）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.09%，较上期增0.09%；日均产量13476吨，较上期增120吨。

焦炭焦煤：焦钢博弈

周五夜间，焦炭2301高位开盘，震荡偏弱运行，报收2629.5，下跌27，跌幅1.02%。mysteel高频数据反馈，上周全样本焦企焦炭日均产量周环比增加1.5万吨至66.3万吨，247家钢厂日均铁水产量周环比上升3.6万吨至229.4万吨。焦炭供需双增，焦企小幅去库，下游按需补库。焦钢持续博弈，盘面震荡，建议短线操作。

周五夜间，焦煤2301高位开盘，震荡偏弱运行，报收2012，上涨5，涨幅0.25%。国内煤炭开工持稳为主，山西疫情出现，引发市场情绪动荡。甘其毛都口岸日均通关年内高位。

豆类：出口提振，美豆走高

周五CBOT大豆期货市场收盘上涨，其中基准期约收高2.3%，出口销售数据旺盛以及市场预期单产的不确定性刺激技术性买盘，推动价格上涨。11月期约收高30美分，报收1461.25美分/蒲式耳。不过盘后ProFarmer预估大豆单产为51.7蒲,远高于去年同期，但低于USDA预估51.9蒲/英亩，该数据比此前市场预期的高。天气预报显示未来几天中西部地区将出现不同程度的降雨，美豆涨势或将减弱。受此影响，连粕夜盘区间震荡收涨，由于当前位置多空分歧较大，短线资金离场观望意愿再燃，从调研结果来看，美豆大概率丰产，天气溢价减弱。

油脂：美豆走高提振，油脂外强内弱凸显

周五CBOT豆油期货市场收盘上涨，其中基准期约收高1.5%，追随邻池豆粕和大豆市场的涨势。12月期约收高0.97美分，报收66.88美分/磅。与之相比，夜盘连豆油高位窄幅震荡，价格重心有所下移。

周五BMD棕榈油期货下跌，令吉汇率走强，周末到来前获利盘涌出，打压期价走低。11月毛棕榈油下跌77令吉或1.81%，报收4,181令吉/吨。受此影响，连棕油夜盘震荡下挫。

周五ICE加油菜籽期货收盘上涨，其中基准期约收高2.7%，追随芝加哥大豆及制成品市场的涨势。11月期约收高22.10加元，报收855.80加元/吨。与之相比夜盘菜油震荡下行。随着国内棕榈油到港量的增加，内盘油脂走势开始弱于外盘，国际油脂当前最大的提振来自于美豆市场，但随着美豆丰产预期的增强，美豆的支撑也将减弱，国际油脂或将重回跌势，油脂市场弱势行情或将延续。

白糖: 原糖走高，供应忧虑支撑

原糖期货受到巴西生产情况提振有所走高。10合约上涨0.57美分/磅，涨幅为3.2%。基本面上市场对于巴西的产量低迷较为担忧，因为干燥的天气或使得甘蔗的单产低于预期。但制糖比的不断上升限制糖价上涨空间。总体来看，价格在17-19美分之间运行。夜盘郑糖减仓反弹。短期国内郑糖低位回升。外盘强势有所带动，且7月进口数据低迷，供应收紧或仍有支撑。

棉花: 美棉大幅上涨，助于供应担忧

美棉强势上行，主产区恶劣天气对于市场产生支撑。12合约上涨3.57美分/磅，涨幅为3.13%。天气忧虑对于棉价有所支撑，美棉部分地区降雨过大，巴基斯坦和非洲地区也受到天气影响或产生减产。出口报告因技术问题收回。夜盘郑棉高开低走，但美棉强势情况下仍会有所支撑。国内纺织行业成品库存继续下降，棉价短期下方空间有所收窄。

玉米:夜盘上涨

周五夜盘玉米期货震荡上涨，主力C2301暂报2754元/吨，较上日涨0.29%。现货方面，据润农信息，周末各地玉米现货收购价多数上涨，山东部分企业重回2800以上。近期国内新玉米上市临近，贸易商出货增加大，对盘面形成一定压力，但新作成本上升，在国内整体产需结构没有很过剩的情景下，下方空间有限，加之全球天气变化异常，多地粮食生产面临着不确定性，也给国内市场形成提振。

生猪:消费好转，猪价上涨

周末各地猪价大幅上涨，因终商消费好转及二次育肥增加，据猪易数据，周日全国均价23.14元，较周五涨0.7元。从供需来看，9月开始国内猪肉消费将季节性上升，而根据前期仔猪出生数据推算的肉猪供应来看,8、9月供应偏低，10月开始环比增加，对应着11、12、1月供需面呈现供需双增的格局。近期肥标猪价差转正,反映市场上大肥猪供应偏少，加之天气转凉、消费恢复，市场对未来看涨预期升温，二次育肥再度增加，继续对盘面形成提振。

苹果：中秋备货

周五，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2210震荡上行，收9255，较上一交易日涨0.59%，减仓0.7万手，持仓13万手。据卓创资讯，全国冷库目前存储量约为62.84万吨，周出库量约为12.06万吨，环比小幅减少0.33万吨，目前未到中秋备货高峰。关注中秋备货情况。

花生：维持震荡格局

周五，花生期货小幅上涨。主力合约PK2210维持震荡，收9420，较上一交易日涨0.38%，减仓0.3万手，持仓8.0万手。新花生少量上市，部分地区降雨天气或会拖慢上市进度。新花生上市量较少，价格居高。偏弱需求与新米减产预期持续博弈。

原油：关注上方阻力

欧佩克多成员国支持沙特能源部长可能减产的言论，国际油价在波动后收高。然而美联储进一步加息的可能性抑制油价涨幅。沙特阿拉伯能源部长有关欧佩克将减产作为选项之一的言论支撑了市场气氛，伊核协议重启谈判久拖不决也引发市场对增加石油供应量的质疑。美国原油库存继续下降，但是美国汽油需求减少引发市场对经济衰退的担忧，加之美元坚挺，打压石油市场气氛。技术面，国内油价遇阻回调，继续关注上方阻力。

橡胶：胶价近期维持区间震荡运行

近期主产区多雨，新胶放量一般，加之库存偏低，对胶价形成底部支撑。不过下游轮胎行业需求并无明显改善，企业订单需求表现薄弱，成品高库存叠加当前部分地区高温等因素或导致开工较难有明显提升，国内轮胎厂家仍维持谨慎开工，整体开工维持在五至七成，控制库存增长仍是主要任务。

PTA：油价回调

周五夜盘TA2301收跌0.28%。PTA仍有检修计划加入，市场供应维持偏紧，社会库存预期延期去化，终端织机开工小幅回升，市场即将步入旺季，需求有改善预期。成本方面，外盘原油调整，PX价格窄幅回调，PTA成本端支撑减弱。短期PTA走势仍受油价影响，建议回调逢低短多思路，关注油价走势及未来需求复苏节奏及力度。

聚烯烃：

周五夜盘塑料2301收涨0.85%、PP2301收涨0.59%。部分检修装置重启，产量环比有所回升，海外报价下调，进口窗口部分打开，后续供应有增量预期。下游开工水平偏低，工厂低位刚需补库，但传统旺季即将来临，终端需求有改善预期。当前绝对价格及估值偏低，但宏观面有外部冲击，短期盘面或延续低位震荡，建议逢低谨慎偏多，关注旺季需求复苏情况。

燃料油：燃油下挫，船用油表现不佳

周五夜间，原油价格持续震荡，燃油价格大幅度下挫。7月以来，船企租金表现持续不佳和需求不足的双重因素导致BDI指数持续下挫，船用油需求较为平淡。但是近期原油价格回升明显，市场信心得到一定修复，燃油价格触底反弹。另外，今年市场对一次性燃料供应偏紧的担忧导致目前国际市场对燃油等商品的采购热情较强。

沥青：沥青小幅度下挫

周五夜间，国际原油震荡回调，沥青走弱明显。根据百川盈浮数据，截至2022年8月24日，全国沥青炼厂开工率回升明显为40.2%，市场供应不足的情况有所缓解。库存方面，本周沥青炼厂库存率约为30.29%左右，库存水平持续偏低。沥青进入12月将进入传统淡季，需求不高，市场情绪偏空，另外今年地方专项债发放完成率较高，后市潜力或略显不足。

甲醇：国内开工下降

夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2606元/吨，较上一交易日涨幅0.8%，减仓9万手，持仓95万手。8 月国内甲醇装置计划外检修增加，还有部分装置恢复延期，截至8月25日，国内甲醇整体装置开工负荷为62.85%，较上周下降1.08个百分点，较去年同期下降7.03个百分点。神木化学、青海中浩进入检修，前期进入检修的重庆卡贝乐、达钢、世林化工、和宁化学、中新化工、奥维乾元等装置仍在检修中。

（来源：东方汇金期货）