精废价差升至历史高位 锌价上方空间受限

8月29日，沪锌期货主力合约开盘报25685元，今日盘中最高触及25785元，最低下探24945元；截止早盘收盘，沪锌主力跌幅达-1.63%，报25005元。

截至上周五收盘，伦敦金属交易所(LME)期锌价格小幅收跌0.20%，当日开盘报3566美元，最高价报3623.5美元，最低价报3552美元，收于3558美元。

LME锌期货行情回顾：

机构观点：

国泰君安期货认为，在终端消费的改善节奏偏慢的背景下，下游对高价的接受程度较低，限制锌价上方空间，然而供应端收紧和社会库存处于低位构成支撑，短期内震荡整理为主。不过海外供应趋紧，国内后续仍存消费旺季预期，锌价向上的概率相对较大。

上海东亚期货点评称，上周锌价在供应受限、库存持续去化的大背景下继续回升。中期来看，欧洲能源危机导致冶炼厂进一步减产的可能性难被证伪，国内冶炼低利润造成的产量瓶颈也将维持。但锌价持续攀升至此，国内锌精矿紧张程度已经有稍许缓解，且精废价差上升到历史高位，这将对锌价继续上行造成一定阻力。

国信期货分析表示，欧洲能源危机暂时无解，德国电力期货价格不断创新高，欧洲锌锭供应偏紧。国内锌精矿加工费低位上行，矿端供应有所宽松。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。四川限电解除，炼厂恢复生产，供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率较好，压铸锌合金偏弱。库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存继续去库，国内社会库存去化较快。锌基本面较强，但需要注意进入9月气温下降，用电需求减少，电力问题对锌价支撑可能变弱。