原料煤难再大幅上行 尿素或进入弱势震荡

9月26日，尿素期货主力合约开盘报2430元，今日盘中最高触及2437元，最低下探2398元；截止目前，尿素主力跌幅超2%。

【行情复盘】

9月23日，尿素期货行情走势图显示：尿素期货主力合约收跌0.57%至2449元，当日最高价报2485元，最低价报2431元，持仓量：-4850手至125937手，成交量：106321手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1469手至71056手，空头合计减持1020手至70317手。据统计尿素期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

西南期货点评称，近期盘面表现较强的主要原因是原料煤的推动，供需方面并没有那么紧张，上游订单连续两周环比走弱，所以近两周虽然是供需双弱，但需求放缓的速率更大。煤炭端主要是目前电厂补库、环保检查以及近期矿难造成化工煤的供应紧缺，导致尿素用煤上破2000元每吨，也使得资金有驱动推动盘面。目前国家对于煤炭保供还是严格执行，以及小矿难和电厂补库是阶段性事件，后市原料煤大幅继续上行的概率较小，但今年可能是个冷冬对于煤炭的需求端有所支撑，供需紧平衡下对煤炭价格向下空间可能也较为有限，对于尿素价格形成支撑，但后期淡储以及季节性需求难以形成较强的驱动，所以向上的高度不会太大。

南华期货指出，当前尿素开工68%附近，较上期有所下降，部分企业后续有减产计划，产量预计将有所下降；近期尿素企业预收企稳，临近国庆假期，节前也有备货需求；但整体在前期阶段性农业备肥后，目前供需处于偏宽松格局，港口库存与企业库存均有所累库。下游需求来看，复合肥产能回升维稳，但同比依旧较低，目前属于刚需为主；三聚氰胺开工虽然有所回升，但还是处于较低位置，支撑力度有限。目前来看农业需求暂时好于工业需求，但农业需求方面属于短期备货，后备货需求过后，整体内需还是处于较为疲软状态，但目前在成本端支持下，后续预计会进入弱势震荡状态。