双焦市场再度走高 集体创逾两个月来新高

北京时间9月27日早盘，商品期货互有涨跌，双焦市场自昨夜开盘再度走高，集体创下逾两个月以来的新高。其中焦炭期货日内突破2800元/吨整数关口，焦煤期货日内最高触及2138.5元/吨高点。

具体盘面上看，截止发稿，焦炭主力合约上涨2.65%，现报2786元/吨；焦煤主力合约上涨2.58%，现报2125元/吨。

双焦市场整体延续上行趋势，相关机构前瞻后市行情：

南华期货：短期建议观望为主

焦炭被焦煤推涨明显，焦化利润基本盈亏平衡，而下游钢材需求依然有待观察。以笔者的角度来看，焦炭的第一轮提涨有压力，不过落地的可能性还是比较大的，后期铁水产量下降的趋势下，焦炭的价格也有下行压力。短期建议观望，后期逢高做空，时间节点为10月中旬前后为分割。焦煤方面：近期焦煤的强势还是归结于下游的补库需求，供给有减量需求有增量；但是后市来看，焦煤供给端的故事都是短期的，需求端铁水240万吨大概率是顶部，后期有下降的预期，因此我们维持对焦煤短多长空的观点，时间节点以二十大为分割；套利方面建议关注焦煤正套。

申银万国期货：中性

近期双焦价格走势偏强一方面是供需来看炼焦煤紧平衡有望延续，虽近期蒙煤进口恢复较快，但后期受疫情扰动预期仍存；另一方面是当前钢厂废钢日耗持续低位，进一步拉动炉料需求，同时双焦在近期价格底部、且库存低位背景下，盘面对供需两端扰动的弹性加大。后市来看，焦煤供给端在会前或仍将受到一定扰动，碳元素在整体钢厂产能过剩的大环境里短期仍有处于相对偏强的位置。但随着焦炭第一轮提涨的落地以及对长流程利润的挤压，进一步上行的空间也需要施工旺季终端需求进一步向上。

美尔雅期货：对双焦反弹空间保持谨慎

基本面，焦炭方面，首轮提涨开启，幅度100-110元/吨，主流钢厂暂无回应。焦企吨焦盈利转入亏损，开工率、产量小幅下滑。需求端铁水回升至240万吨，钢厂继续增库。贸易商投机需求增加不明显，观望较多。焦煤方面，主产地安全检查趋严、范围扩大，供应受到一定影响；洗煤企业开工率、日均精煤产量出现小幅下滑。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤日通车出现骤降，原因尚不确定；俄煤价格反弹，性价比减弱，近期到港回落。需求端钢焦企业原料煤库存降至低位，补库需求仍存，炼焦煤需求回暖。国内政策偏宽松，钢厂生产偏刚性下国庆节前对原料仍有补库需求，而重要会议召开前夕双焦供应均受到一定影响，短期偏强运行。但钢厂利润低位下对原料补库弹性不足，终端需求成色尚待市场检验，对双焦反弹空间保持谨慎。短期盘面波动加剧，谨慎操作。