压榨利润
10月25日，美西11-12月升贴水无变化，美西11-12月套保毛利较昨日分别下降11、11至-494、-429元/吨。美湾11-12月升贴水无变化，美湾11-12月套保毛利较昨日分别下降11、11至-358、-331元/吨。巴西11月升贴水无变化，巴西11月套保毛利较昨日下降11至388元/吨。
现货市场
10月25日，全国主要地区豆粕成交12.28万吨，较上一交易日增加0.73万吨，其中现货成交5.18万吨，远月基差成交7.1万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日小幅上升至58.32%。（mysteel）
核心逻辑
国内供应紧缩状态依旧，但11月依然有较高的到港预期，近月盘面及基差松动使得豆粕随成本价格反弹而走高的行情，略显乏力。后期抛出动作及成交，还有实际的到港量依然是供需矛盾转换的首要观测点。
从眼下的供应量和油厂、饲料企业较快的去库现实来看，豆粕暂不具备大跌的基础，基差的高位行情依然稳固。
全球菜籽增产相对确定，菜籽11月的到港供给预期更强；需求淡季且见底的库存量，菜粕相对豆粕的性价比优势下并没有发生实际的替代消费，豆菜粕超高的价差始终没有兑现收缩预期。后市菜粕供应的增加有望扩大豆粕自身的集中上市压力。
（来源：东海期货）
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 豆粕加权 | -- | -- | -- |
| 豆粕2503 | -- | -- | -- |
| 豆粕2501 | -- | -- | -- |
| 豆粕2412 | -- | -- | -- |
| 豆粕2411 | -- | -- | -- |
| 豆粕2409 | -- | -- | -- |
| 豆粕2408 | -- | -- | -- |
| 豆粕2407 | -- | -- | -- |
| 豆粕2405 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 鸡蛋主力 | -- | -- | -- |
| 生猪主力 | -- | -- | -- |
| 豆油主力 | -- | -- | -- |
| 棕榈油主力 | -- | -- | -- |
| 焦煤主力 | -- | -- | -- |
| 铁矿石主力 | -- | -- | -- |
| 乙二醇主力 | -- | -- | -- |
| 聚乙烯主力 | -- | -- | -- |
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