高硫面临一定过剩压力 燃料油短线持续下挫

10月26日，国内期市原油系商品走势分化。其中，燃料油主力、低硫燃料油主力合约跌超3%；液化石油气主力合约涨超3%。

从具体盘面上看，燃料油期货主力合约开盘报2648元/吨，今日盘中最高触及2668元/吨，最低下探2555元/吨；截止目前，燃料油主力跌幅达3.6%附近。

从国外能源市场上看：

机构观点：

国泰君安期货认为，欧洲天然气脆弱的紧平衡以及欧洲柴油市场的高价低库存仍然将给予低硫较强的潜在利好，一旦欧洲冬季气温较低导致天然气价格再次上行，或北半球炼厂出现预期外降负，低硫仍然能够复现今年上半年天然气和成品油高价时代炼油、调油成本上抬以及发电、炼化需求扩张的逻辑再次大幅走强。但同时，欧洲天然气资源是否充足仍然取决于天气，如果欧洲迎来暖冬，那么气价可能持续回落对LU造成打击。

中财期货表示，随着夏季用电高峰期的结束，高硫燃料油在发电端的需求将逐渐下滑，高硫将进一步承压。国内低硫燃料油产能的稳步提升以及海外柴油溢价的回落使得低硫供应暂时相对宽松。但随着冬季的到来，天然气以及柴油价格将依旧维持高位，低硫在供应和需求上都将受到提振。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油。

道通期货点评称，高硫燃料油市场目前依然面临来自供应端的压力，在炼油利润尚可的环境下，全球炼厂开工负荷有望在秋检期结束后继续提升，导致作为副产品的燃料油产量被动增加。另一方面，俄罗斯燃油出口并没有出现大幅下滑的迹象。在供应量偏高、发电厂消费旺季结束的背景下，高硫燃料油面临一定过剩压力。亚洲高硫燃料油供应仍然充足，受到欧洲抵制影响，俄罗斯燃料油进入亚洲的燃料油越来越多，亚洲燃料油供应将进一步增加。亚洲低硫燃料油供应适宜，需求减少，高低硫燃料油间价差达到每吨300美元以上，促使用户以更多的高硫燃料油作为船舶燃料。