棕榈油将步入减产周期 短线利多因素主导油脂

【行情复盘】

上周五夜间植物油期价小幅震荡，主力P2301合约报收8616点，收涨22点或0.26%；Y2301合约报收9660点，收涨6点或0.06%。

现货油脂市场： 广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价8710元/吨-8810元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+200-250左右。大厂01+380。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价10730元/吨-10830元/吨，较上一交易日上午盘面小跌100元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+1100-1200元左右。大厂01+1380。

【重要资讯】

印尼是全球最大的棕榈油生产国，目前正在对B40生物柴油进行路测。印尼能源部官员说，B40路测正在进入50,000公里目标的最后6,000公里，试验结果可能在未来两周内完成。

印尼政府预计2022年将至少消费1015万千升生物柴油，如果实施B40，预计将使生物柴油总消费量每年增加多达350万千升。印尼目前的生产能力为1800万千升生物柴油和12万吨绿色柴油。

【交易策略】

油脂期价上周大幅上涨：一是原油价格强势，将对植物油生柴消费产生提振，目前美国生柴消费坚挺，巴西考虑将生柴消费占比由10%调增至14-15%，印尼B40路试可能在两周内完成。

二是印尼出口levy政策调整落地，当CPO参考价保持在800美元/吨以下时出口levy将豁免至年底，高于800美元/吨时将恢复征收。

三是拉尼娜导致东南亚降水偏多叠加季节性因素，11月至23年2月棕榈油将步入减产周期，产地棕榈油总库存数量有望进一步下降。

四是国内棕榈油近期进口利润较差，对盘面价格将形成一定支撑。

短线利多因素占主导，盘面或延续偏强运行。但11月MPOB报告预计显示马棕延续累库，宏观及疫情反复风险仍存，油脂大幅走强后不排除有回调可能，不宜过分追涨。

操作上：多单在部分止盈后继续持有，豆棕价差空单止盈离场，棕榈油1/5正套。

（来源：方正中期期货）