节前基差迅速修复 液化石油气期货有较强支撑

【行情复盘】

2023年1月30日，PG03合约跳空高开，期价大幅上涨，截止至收盘，期价收于5055元/吨，期价上涨267元/吨，涨幅5.58%。

【重要资讯】

原油方面：美国EIA公布的数据显示，截止至1月20日当周，美国商业原油库存4.48548亿桶，较上周增加53.3万桶，汽油库存2.32022亿桶，较上周增加176.3万桶，精炼油库存1.1527亿桶，较上周下降50.7万桶，库欣原油库存3569.4万桶，较上周增加426.7万桶。

CP方面：1月27日，2月份沙特CP预期，丙烷767美元/吨，较节前上涨80美元/吨；丁烷767美元/吨，较节前上涨65美元/吨。3月份沙特CP预测，丙烷722美元/吨，较节前上涨77美元/吨；丁烷722美元/吨，较节前上涨62美元/吨。

现货方面：春节期间现货市场偏强运行，广州石化民用气出厂价在5528元/吨，较节前上涨400元/吨，上海石化民用气出厂价5300元/吨，较节前上涨500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价6450元/吨，较节前上涨500元/吨。

供应端：春节期间，炼厂装置开工率维持稳定，供应端暂未有较大变化。截止至1月19日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为54.96万吨左右，周环比降0.72%。

需求端：工业需求略有回升，卓创资讯统计的数据显示：1月19日当周MTBE装置开工率为58.67%，较上期持平，烷基化油装置开工率为51.96%，较上期增0.31%。卫星一期装置恢复后，已于本周运行稳定，而由于原料丙烷供应问题，鑫泰PDH装置停车，齐翔腾达负荷下降，整体产能利用率下滑。截止至1月19日，PDH装置开工率为67.77%，环比下降0.45%。

库存方面：截至2023年1月19日，中国液化气港口样本库存量175.74万吨，较上期减少18.62万吨，环比下降10.8%。后期到港量偏少，预期港口库存将有所下滑。

【套利策略】

当前PG2303合约基差为473元/吨，可尝试做空基差。

【交易策略】

春节期间，液化石油气现货价格走势偏强对期价有较强的支撑。当前PDH装置利润仍处于亏损，装置开工率难以大幅提升，MTBE和烷基化装置开工率提升对期价有一定支撑。由于节前基差的迅速修复，操作上不宜追多，以回调做多为主。

（来源：方正中期期货）