需求端逻辑持续正反馈 PTA价格或继续上涨走势

【行情复盘】

春节期间，国内PTA市场休市，节后两日，PTA现货价格窄幅整理，价格与春节前持平，现货价格收于5790元/吨，基差小幅走弱至2305-15元/吨。

【重要资讯】

原油成本端：春节期间，原油供需基本面矛盾不明显，美联储即将召开新一轮会议，加息力度预计为25个基点，OPEC+减产立场依然坚定，地缘政治紧张关系依然持续，G7集团致力于限制俄罗斯成品油价格，G7建议欧盟将俄罗斯柴油出口价格上限定在100-110美元区间，预计下周就俄罗斯石油产品价格上限做出决定，该政策可能会一定程度扰动原油市场，随着中国以及亚洲需求持续恢复，提振市场乐观预期，但欧美经济衰退风险犹存，仍一定程度打压市场情绪，总的来看，原油市场不确定性依然较大，随着美国通胀数据继续回落，后市原油价格可能迎来相对喘息时机，后市维持原油价格呈谨慎乐观预期。

PX方面，油价总体波动不明显，成本支撑尚可，国内PX整体供应平稳，后续新增产能存陆续兑现预期，需求端预期也将回暖，现货市场信心尚可，预计PX价格开市偏强运行。

PTA供需方面：华东虹港石化一套250万吨PTA装置1月13日开始停车7天左右，目前重启后正常运行；华东逸盛新材料一套360万吨PTA装置1月3日检修，1月20日开始重启，目前正常运行；华东逸盛宁波一套200万吨PTA装置2022年7月23日检修，2023年1月下旬重启后正常运行；山东威联化学另外一套125万吨新装置尚未正式试车。

从供应端来看，春节期间，PTA工厂装置开工较多，负荷提升较为明显。需求方面，节后现货市场各聚酯产品价格延续节前态势普遍上涨，市场强预期情绪依然存在，聚酯产成品库存去化较为明显，一定程度提振市场信心。总体来看，PTA呈供需双增局面。

【套利策略】

现实端PTA总体继续维持累库局面，预期端随着中国经济恢复预期逐步增强，可能会继续呈现出弱现实强预期局面，从而推动PTA近远月价差走弱，建议可择机参与空近月多远月行情。

【交易策略】

春节后影响PTA价格的主要因素依然在需求以及成本端，在成本端预计变动不明显情况下，需求端持续正反馈，在经济恢复乐观以及PTA下游各环节库存同比偏低情况下，后市PTA价格受益于需求端逻辑可能继续呈上涨走势，运行区间参考5500-6500元/吨。

（来源：方正中期期货）