沪铅期货仓单有所下滑 关注下游企业复产进度

【行情复盘】

沪铅主力合约收至15250，涨0.49%。SMM1#铅锭现货价15000~15150，均价15075，较前一日跌50。

【重要资讯】

数据显示，全球铅市场11月供应过剩量降至1.07万吨，10月过剩3.46万吨。此前报告称10月全球铅市供应短缺0.42万吨。数据显示，2022年前11个月，全球铅市场供应过剩0.9万吨，2021年同期过剩7.6万吨。

据调研，江西某再生铅冶炼厂已复工，目前处于温炉预备生产阶段，预计正月十五附近可以释放产量，日产再生精铅200-300吨。

生产端，据报道，本周（1月13日~1月20日）原生铅冶炼厂周度三省开工率52.99%，较上周下滑5.25%。1月7日-1月13日，再生铅持证企业四省开工率约41.89%，较上周降3.39%。

库存方面，据数据显示，截止1月30日，铅锭五地社会库存累计5.89万吨，较1月20日增加0.24万吨，较1月16日增加0.22万吨。

消费端，据调研，1月14日-1月20日，铅酸蓄电池生产企业开工率55.47%，较上周下降22.4%。

【操作建议】

美元指数偏弱，美联储如期加息25bp，但市场鸽派解读鲍威尔讲话。国内因节后累库继续承压。

基本面上，国内精铅冶炼厂和下游蓄电池企业7-15天春节假期。近期沪伦比值不断走低，出口盈利仍持续较高水平，预期出口量仍将会继续走升。节前铅价接连下挫后，废电瓶价格并未同步跟跌，后续关注再生铅成本支撑的作用。

综合看，下游企业放假时间多于铅冶炼企业，供需错配下，春节后铅锭累库发生，累库空间在3-5万吨，或给予铅价运行一定压力，后续需要关注下游企业复产进度和节后惯例补库预期兑现的时间点。期货仓单有所下滑。

节后沪铅上方注意15500附近压力位突破意愿，下方整理延续，下档关注15000-15200附近支撑。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

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