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2月20日期市早评:豆粕跟随成本端波动 工业硅期价震荡下跌

发布时间:2023-2-20 10:28:53 作者:七羊 来源:兴证期货
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豆粕跟随成本端波动,延续高位震荡。养殖刚需支撑豆粕消费,库存回升仍需时间。但是养殖利润尚未改善,这将在一定程度上影响未来补栏意愿,进而影响豆粕下游需求。因此,近月大豆延续高位震荡走势,远月延续震荡下行。

【有色金属】

沪铜:现货报价,上海电解现货对当月合约报于升水(-70)-(-40)元/吨,均价-55元/吨,较前一日下降5元/吨,平水铜成交价格68980~69090元/吨,升水铜成交价格69000~69110元/吨,贸易商主导市场交易压价收货。

周五夜盘沪铜震荡走高。宏观层面,美国1月CPI数据显示,美国通胀较市场预期更为顽固。美国1月未季调CPI年率录得6.4%,超过预期的6.20%,为连续第7个月下降,创2021年10月以来最小增幅。美国1月未季调核心CPI年率录得5.6%,创2021年12月以来最小增幅。需求端,近期终端民用工程类订单出现一定的增量,但国网订单表现一般。部分订单或于3月初开始陆续释放,短期内线缆消费难见明显。库存方面,截至2月17日,全国主流地区铜库存环比周一增加0.91万吨至32.54万吨,较上周五增加1.25万吨,较节前增加12.88万吨,节后累库幅度略高于去年同期的12.27万吨,从12月末开始全国库存已经连续8周累库。综合来看,节后有色库存端的支撑走弱,有色逐步进入供需宽松周期。美国经济韧劲超出预期,美联储由鸽转鹰。国内政策端逐步发力,但实际需求复苏尚待时日。预计短期价格将维持横盘整理。仅供参考。

沪铝:现货报价,佛山地区报价18440~18480元/吨,较上日上升30元/吨;无地区报价18450~18460元/吨,较上日上升35元/吨;杭州地区报价18450~18470元/吨,较上日上升30元/吨;重庆地区报价18500~18520元/吨,较上日上升50元/吨;沈阳地区报价18480~18500元/吨,较上日上升40元/吨;天津地区报价18500~18520元/吨,较上日上升30元/吨。

周五夜盘沪震荡走高。美国计划最快本周对俄生产铝征收200%关税的消息传出,但该消息尚未最终落地,因此暂时不会产生较大的影响。基本面,市场等待云南供应端减产的落地,但目前云南减产迟迟未兑现利多逐步被消化。上周铝加工企业复产工作继续稳步推进,消费复苏带动下短期开工率上涨趋势不变。库存方面,截止2月16日,据统计国内电解铝锭社会库存121.6万吨,较上周四库存增加增加2.6万吨,较本上周一库存量减少0.2万吨。较去年2月份历史同期库存增加17.7万吨。较春节前1.19号库存累计增加47.2万吨。目前电解铝锭库存仍是累库为主,但库存增速有所放缓。综合来看,云南减产迟迟未落地,短期供应断变化不大。上周开始下游加工企业逐步复工,宏观支撑消费好转预期较强,不过短期国内铝市依旧累库,铝价将维持横盘震荡。仅供参考。

沪锌:现货报价,上海0#锭报价22920~23020元/吨,较上日上升150元/吨,广东0#锌锭报价22860~22960元/吨,较上日上升170元/吨,天津0#锌锭报价22860~22960元/吨,较上日上升150元/吨。

周五夜盘沪锌震荡走高。欧洲冷冬未兑现,天然气库存维持较为健康的水平,欧洲天然气及各国电价已较高位大幅回落,多数炼厂已实现盈利,但目前欧洲能源供应不稳定性因素依然存在,炼厂难言大规模复产,供应将维持偏紧。基本面,1月SMM国内精炼锌产量为51.12万吨,略高于预期值。2月国内炼厂除湖南部分炼厂检修外,其他地区炼厂基本稳定生产,冶炼厂开工率预计环比进一步抬升。预计2月产环比减少0.96万吨至50.16万吨,同比增加4.42万吨或9.43%。需求端,当前全国建筑行业工地的开工率明显低于往年,一季度镀锌订单预计维持低位。库存方面,截至2月17日,七地锌库存总量为18.45万吨,较前一周五(2月10日)减少0.1万吨,较上周一(2月13日)减少0.33万吨。综合来看,节后锌价伴随有色整体回落,锌自身累库预期较强支撑减弱。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松,锌价格中枢偏向于下移。仅供参考。

工业硅:现货报价,华东不通氧553#硅17100(0)元/吨,通氧553#硅17500(0)元/吨,421#硅17900(0)元/吨。多晶硅方面,多晶硅致密料230(0)元/千克;多晶硅菜花料报价200(0)元/千克。有机硅方面,DMC平均价17700(150)元/吨,107胶18150(0)元/吨,硅油19750(0)元/吨。铝合金锭SMMA00铝18460(30)元/吨,A356铝合金锭19550(0)元/吨,ADC12铝合金19650(0)元/吨。

周五工业硅期货价格震荡下跌,跌幅创本月新高2.42%,现货价格持稳运行。从基本面来看,供应有回升势头,本期工业硅开炉数小幅增加,总开工炉数31台,整体开炉率45.15%。需求端来看,多晶硅硅料价格延续上涨趋势,开工率维持高位,多家多晶硅企业对外放量出货,硅片企业的原料紧缺状态得到很大程度缓解,对工业硅需求维持强劲;有机硅中间体DMC价格反弹,企业开工继续回升,前期停产企业陆续复产;铝合金方面价格持稳,跟涨情绪不高,下游铝棒、铝材企业陆续开工,对工业硅实际需求以按需采购居多。总体来看,供应端偏宽松格局未变,需求主导未来行情走势,预计现货硅价维持宽幅震荡格局,期价破位下跌,建议以观望为主。仅供参考。

【黑色金属】

铁矿:现货报价,普式62%价格指数124.75美元/吨(+1.15),日照港超特粉775元/吨(+8),PB粉893元/吨(+8)。

美国1月经济数据超预期强劲,美元美债持续上行。基本面,钢联最新数据,澳巴发运1851万吨,环比下降明显,国内45港到港2855万吨,环比增加490万吨;247家日均铁水产量继续增加至230万吨,港口疏港量继续回升至314万吨,45港总库存1.41亿吨。

综上,钢材需求回暖,库存累积速率明显放缓,后期钢企或加速复产,两会前后黑色仍有向上趋势。仅供参考。

钢材:现货报价,江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价收于4120元/吨(+0),上海热卷4.75mm汇总价4240元/吨(+20),江苏钢坯Q235汇总价4020元/吨(+10)。

美国1月经济数据超预期强劲,美元美债持续上行。国内各省市积极出台2023年促进投资和消费的计划,据钢联调研,1月全国重大开工项目投资超9万亿,后期基建或是经济主要抓手。1月社融数据总量超预期,但结构性依然偏弱,其中增量主要来自企业中长贷,或主要流向基建类企业,而居民中长贷同比少增5193亿元,符合地产销售现状。基本面最新数据,节后第三周钢材表需超预期回升,五大品种表观消费周环比回升114万吨,建材现货成交回升到18.5万吨,需求加速回升而铁水匀速复产,预计库存拐点提前出现,市场情绪升温。

综上,近期黑色预期现实均向好,两会前后黑色仍有向上趋势。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯:现货报价,华东pp拉丝(油)7750-7850元/吨,涨0元/吨;华东pp拉丝(煤)7700-7750元/吨,涨25元/吨。

基本面来看,供应端,上周国内聚丙烯装置开工负荷率为83.05%,较上一周上升1.44个百分点,结构性支撑一般。需求方面,塑编拉丝排产率提升3个百分点至50%,BOPP企业开工率提升8个百分点至62%,注塑企业开工率提升2个百分点至48%,下游企业开工延续回升,不过终端订单不佳。库存上,上周石化企业库存下滑1.32万吨至28.8万吨,石化企业库存压力不大。综合而言,近期美国数据较好,美指反弹,商品金融属性压力有所攀升,叠加当下终端订单不佳,聚丙烯承压,而当下聚丙烯估值较低,远期需求仍存一定修复预期,聚丙烯下方存支撑。仅供参考。

PTA&MEG:现货报价:PTA现货报价5440元/吨,跌20元/吨,乙二醇现货报价4145元/吨,跌20元/吨。

基本面来看,上周装置负荷75.7%,装置稳定,PTA装置负荷处于相对较高水平,不过加工差低位,后期装置存在计划外检修或降负可能。MEG供应端,上周装置负荷57.76%,下滑3.71个百分点,其中煤制装置负荷下滑11.61个百分点至47.43%,煤制负荷下滑使得装置负荷下行,供应有所收缩。需求端,聚酯负荷如预期攀升至82.7%,聚酯负荷逐步提升,但终端订单仍有承压。库存上,PTA社会库存增加9万吨至278.8万吨;MEG港口库存100.25万吨,下降1.86万吨。综合而言,PTA方面,近期金融属性压力攀升,原油承压,压制PTA,不过PTA加工差低位,存在一定估值支撑,主流工厂通过降负及检修挺加工差预期攀升,下方或存支撑;MEG方面,乙二醇估值低位,叠加供应扰动,乙二醇存支撑,下方存支撑。仅供参考。

甲醇:现货报价,江苏2750(-5),广东2655(15),鲁南2500(-20),内蒙古2150(0),CFR中国主港292(-1)。

从基本面来看,内地方面,上周全国甲醇开工率66.66%(-1.63%),西北开工率76.02%(-1.97%),内地春检逐步开始,煤头检修小幅增加,国产供应回升速率偏慢。港口方面,上周港口库存总量在76.4万吨,较上周减少2.08万吨。外盘方面,外盘伊朗装置推迟复工,3月进口依旧低于预期。需求方面,外购甲醇MTO开工变动不大,诚志一期、盛虹、鲁西MTO仍停车中,宁波富德计划2月19日开始检修10-15天,拖累甲醇需求。综上,内地开工依旧不高,伊朗重启慢于季节性,中国2-3月进口预期维持低位,港口无压力,但下游MTO开工未见进一步提升,需求乏善可陈;近期煤价跌幅扩大,坑口港口加速下跌,拖累煤化工品种价格,加之暂无新的宏观利好刺激,预计甲醇维持震荡偏弱格局。仅供参考。

尿素:现货报价,山东2735(10),安徽2765(0),河北2700(0),河南2755(2)。。

周末国内尿素市场稳中上扬,新单按部就班跟进。部分气头装置恢复生产,供应量相对充裕。下游工农业需求按需跟进,局部交投气氛尚可。预计短期国内尿素市场延续大稳小涨走势,期价以震荡为主,下游刚需逢低跟进,建议关注下游采购心态及货源流动情况。仅供参考。

【农产品】

豆类:国内期货方面,豆二合约收盘价变动0.32%至4651元吨,豆油收盘价变动2.61%至8888元/吨,豆粕收盘价变动-0.52%至3791元/吨。CBOT大豆变动-0.33%至1521美分/蒲式耳。现货方面,美西大豆CNF价649.14美元/吨,巴西豆CNF价610.54美元/吨,阿根廷豆CNF价629.18美元/吨。

大豆上方空间有限,近月大豆延续高位震荡。南美丰产基本确定,天气扰动即将结束。阿根廷受天气影响产量接连下调,但是巴西、巴拉圭丰产确定性较强,市场逐渐转向巴西收割进度,大豆远月供应压力上升。虽然巴西收割开始加速,但巴西整体低于去年同期水平,新作大豆上市时间存在延迟可能,国内进口大豆到港量预计在4月份才能出现大幅上升。短期内美豆仍是全球大豆主要供应来源,支撑盘面价格。同时,美豆种植意向发布时间将近,俄亥俄州聚乙烯泄露可能影响该州未来大豆种植面积,关注美豆种植面积下调可能。近月外盘大豆仍将延续窄幅震荡走势,远月大豆价格重心下移趋势不变。

豆油供应宽松概率上升,整体延续宽幅偏弱震荡。大豆丰产提升豆油潜在供应量,同时1月棕榈油进口罕见上调,叠加棕榈油季节性增产,油脂整体供应压力增加,线下消费驱动有限,近期豆油延续宽幅震荡走势。

豆粕跟随成本端波动,延续高位震荡。养殖刚需支撑豆粕消费,库存回升仍需时间。但是养殖利润尚未改善,这将在一定程度上影响未来补栏意愿,进而影响豆粕下游需求。因此,近月大豆延续高位震荡走势,远月延续震荡下行。仅供参考。

(来源:兴证期货

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