政策调控的风险增加 食糖价格依然震荡偏强

北京时间4月21日，软商品多数下跌，白糖主力合约报6937.00元/吨，涨幅2.15%。

白糖市场要闻汇总：

【昆明市场新糖报价提高至6750元/吨一线】

4月21日现货市场：昆明市场新糖报价提高至6750元/吨一线；祥云、大理新糖报价提高至6720元/吨一线。

【4月19日巴西配额内食糖进口估算成本为5945元/吨】

经测算，4月19日巴西配额内食糖进口估算成本为5945元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5978元/吨。

【银河期货：近期郑糖走势还是受外盘主导】

国内基本面无明显变化，截至目前，产销数据较好，糖厂为保证库存控制销售节奏。近期郑糖走势还是受外盘主导，若外盘价格维持高位，在进口利润倒挂的大背景下，郑糖预计仍将偏强运行。昨日内外盘糖价向上突破或受巴西糖产量预期不及市场预期高位所致。目前市场普遍预期，巴西中南部增产无法覆盖中国、欧盟等国家与地区的减产以及经济增长带来的需求增长，国际糖价整体仍将呈现供需偏紧的格局，推动国际市场糖价持续大幅上涨，目前这一上涨过程仍在持续之中。

【华泰期货：政策调控的风险正在增加】

持仓量依然维持在高位，表明在供应阶段性短缺的窗口期下，资金的热度依然还在。但是中途出现的几次回调，表明部分产业资金面对数年来最高位的价格还有严重超买的指标有所疑虑。上周回调的压力主要来自于巴西Unica发布3月下旬数据，巴西如预料中开始增产，特别是制糖比为33.43%，较去年同期的11%显著增加了22.43%，给美原糖合约在24美分一线带来压力。还有郑商所继3月10日调整郑糖05合约的交易保证金到10%后，于4月13日又将07、09两个合约的交易保证金也调整到9%。首先巴西的增产符合预期，但是之后的产量是否依然符合预期是个未知数，而且巴西增产的利空力度还面临着巴西港口出货不顺畅和印度糖出口减少的抵消，因此目前阶段来看，巴西的增产只能看做阶段性回调的利空，万一新的数据不及预期，很可能还会成为利多的动力；其次，郑商所对白糖合约的提保或表明了交易所也对白糖保持关注，政策调控的风险正在增加，但是政策的调控并非朝夕之间就能落实，需要时间对当前国内食糖市场作出充分的评估。鉴于目前基本面依然对多头有利，预期本周食糖价格依然震荡偏强，但需要谨防宏观风险的出现。