钢材
供需格局变化不大，钢厂减产增多，螺纹钢周产量环比降10.77万吨，供应持续收缩，且即期成本下品种吨钢利润不佳，北方钢厂依旧亏损，部分地区联合减产，预计后续产量仍有减量空间，供应端存向好预期，关注钢厂减产幅度。
不过，螺纹钢需求表现依然不佳，周度表需环比再增7.88万吨，节前终端补库带来采购回升，但持续性存疑，考虑到需求已步入旺季尾端，加之项目资金问题并未缓解，节后需求难言乐观，继续承压钢价。
总之，钢厂减产虽带来供应收缩，但需求表现依然不佳，供需双弱格局下螺纹基本面暂未实质性好转，相反负反馈预期下成本下行易拖累钢价，钢价仍将承压低位偏弱运行，操作上建议降仓为主，节后重点关注钢厂减产执行情况。
矿石供需格局有所走弱，钢厂亏损加剧倒逼其减产，矿石终端消耗高位开始回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比小幅下降，绝对量虽维持高位，但减产负反馈在兑现，叠加压减政策扰动，矿石中期需求预期走弱，继续承压矿价。
与此同时，国内矿石港口到货小幅回升，但飓风扰动下前期澳矿发运大幅减量，按船期推算国内后续到货将再度下降，不过矿商最新发运已恢复至正常水平，且国内矿山也在回升，短期扰动难改矿石供应季节性回升趋势。
总之，节前钢厂补库带来矿市情绪好转，支撑低位矿价有所反弹，但钢厂减产负反馈未退，叠加粗钢压减政策扰动，中期需求将走弱，而矿石供应将季节性回升，矿石基本面预期转弱，矿价继续承压运行，谨慎看待当前反弹，节前操作上建议降仓为主，控制假期风险。
（来源：宝城期货）
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