油价回落带动化工品走弱 聚烯烃预计拉动有限

【行情复盘】

期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，聚乙烯2309合约收8056元/吨，跌0.84%，减仓0.36万手，聚丙烯2309合约收7433元/吨，跌0.51%，增仓1.43万手。

现货市场：聚烯烃现货价格小幅上调，国内LLDPE的主流价格8150-8450元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7420-7530元/吨，华东拉丝主流价格7460-7580元/吨，华南拉丝主流价格7600-7710元/吨。

【重要资讯】

（1）供需方面：根据装置检修计划来看，装置检修有所增加，PE供给维持相对稳定，PP供给下滑明显。截至4月27日当周，PE开工率为82.51%（+0.17%）；PP开工率73.98%（-4.59%）。

PE方面，海南炼化、福建联合、大庆石化停车，上海赛科、扬子石化重启，燕山石化、连云港石化短停后重启，镇海炼化、辽阳石化A线、B线、抚顺石化、扬子石化、燕山石化、海南炼化计划近期重启；燕山石化计划近期检修；

PP方面，福建联合、神华宁煤五线、六线、浙石化、中韩石化、绍兴三圆、洛阳石化停车，长岭石化、东莞巨正源一线、二线重启，燕山石化短停后重启，海南乙烯、扬子石化、恒力石化、神华宁煤三线、四线、金能化学、福建联合、浙石化计划近期重启，青岛大炼油、宁夏宝丰计划近期检修。

（2）需求方面：4月21日当周，农膜开工率35%（-5%），包装58%（持平），单丝46%（持平），薄膜47%（持平），中空51%（持平），管材47%（持平）；塑编开工率50%（持平），注塑开工率53%（持平），BOPP开工率51.82%（+1.4%）。

（3）库存端：4月27日，主要生产商库存65.5万吨（昨日修正为68.5万吨），较上一交易日环比去库3万吨。截至4月21日当周，PE社会库存16.118万吨（+0.104万吨），PP社会库存4.715万吨（-0.265万吨）。

（4）3月塑料制品产量为732.9万吨，同比下降2.1%，1-3月塑料制品累计产量为1838.6万吨，同比下降2.6%。

【套利策略】

塑料和PP期货5/9价差在合理区间波动，暂时观望。

【交易策略】

随着风险事件再次发酵，油价下跌回落，带动多数化工品跟随走弱。供需来看，PE后期计划内检修规模有所减少，预计供给存小幅回升预期，PP检修较为集中，负荷下降明显，多以短修为主，预计供给压力稍有缓解，根据往年传统，节假日前有备货需求，但是因新增订单有限，业者心态谨慎，预计对上游拉动有限。

预计聚烯烃价格短期宽度震荡，注意成本端波动。

（来源：方正中期期货）