铝消费进入相对淡季 关注后续支持政策力度

影响价格的主要因素和市场热点：

1、假期期间：截止5.4日收盘，LME铝小幅下跌1.38%，但期间美银行继续暴雷，金价大涨，油价暴跌-10%。美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%，并暗示将停止加息，但利率仍将维持在高位。国内：当前国内经济定调，“国内经济好转主要是恢复性的，内生动力还不强”等判断，因此关注后续的进一步的政策支持。

2、据统计国内电解铝锭社会库存79.8万吨，较上周库存量下降6.6万吨。铝棒库存15.26万吨，较上周四去库0.7万吨，整体维持当前水平小幅波动。

3、供给和成本端：国内供给保持稳定，2023年3月电解铝产量336.7万吨，同比增长3.0%；1-3月累计产量1010.2万吨，同比增长5.9%。整体利润可观的当下，供给仍将维持高开工的现状，关注5月预焙阳极可能再次调降对成本端带来的影响。

4、本周铝加工各行业龙头综合开工率为65.5%，环比上涨0.2%，季节性同比低0.8个百分点。边际需求修复暂缓，季节性开工仍不及往年，随着时间进入5月，传统金三银四结束，预期需求继续向上修复较难，后期跟随观察相关性指标。

行情展望

综上，海外银行的暴雷叠加美联储表态仍将利率维持高位因素影响，整体工业品开盘将承压。国内情况，政治局会议定调，当前国内经济好转主要是恢复性的，内生动力还不强，关注后续的支持政策力度。

当前需求端的分歧仍是制约行情持续上涨的主要因素，随着铝消费进入相对淡季，预期下游需求持续增加的可能性偏低。供给端：关注西南地区水电带动的复产，但因生产利润可观，预期供给仍将维持高位。

随着海外宏观风险的增加，以及需求偏弱下，行业生产端利润较好的现状，市场可能走“成本塌陷”的逻辑。

（来源：华安期货）