工业硅预计有二次筑底 市场处于去库压力下

【行情复盘】

工业硅上周窄幅波动，主力08合约涨0.23%，收于15225元/吨，上周成交量因交易天数环比下降，持仓量环比有所增加。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。

现货方面，上周价格较上周下跌0-100左右，部分产企为获资金低价抛货。

【重要资讯】

由于上市合约距离到期较远，盘面走势更多在预期博弈。

供应方面，节前供应小幅回升，西北地区产量开工稳定，新疆伊犁地区5月存停产检修预期，西南地区开炉数量基本持平，四川已经进入平水期，电价下调后，西南开炉或增加。据统计，2023年3月中国金属硅整体产量28.4万吨，同比上涨9.6%。

需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，短期多晶硅在产能释放后价格有一些波动，石英坩埚限制其需求释放强度，难一蹴而就；有机硅产企短暂回暖后，再度供需逆转，部分企业轮动检修，短期价格未见止跌，高库存压力检修增加；铝合金方面，价格上以稳为主，部分地区增产有一定支撑。

出口方面，2023年1-3月金属硅累计出口量14.72万吨，同比减少18%。目前偏高库存导致市场持续处于去库压力下，短期市场抄底情绪有一定抬升。

【套利策略】

月间价差不大，套利暂观望。

【交易策略】

综合来看，2022年4季度主要需求增量多晶硅价格弱势，对市场情绪不利，驱动向下，随着价格下跌预期不断体现在价格中，部分下游存止跌迹象，需求恢复较预期弱，短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品。

技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，短期有筑底迹象，关注14710支撑。

操作上，上市合约2308较远，兑现现实之前，预期博弈为主，总体思路是在大复苏背景下，在成本附近甚至以下，寻找反弹机会，下游近期表现不及预期，暂观望。

盘面偏弱交易偏右侧，跌破15000整数关口，绝大部分产区成本以下，追空预期盈亏比不佳，稳健单边观望，近期期价有筑底磨底迹象，预计有二次筑底，激进可逐步建仓买保。

（来源：方正中期期货）