棕榈油盘面延续弱势 东南亚增产将逐步落地

5月12日，棕榈油期货主力合约开盘报6890元/吨，今日盘中最高触及6912元/吨，最低下探6816元/吨；截止目前，棕榈油主力跌幅超2%。

从外盘市场看，马棕油当月连续合约今日开盘报3580.00令吉/公吨；截至目前，最高价报3629.00令吉/公吨，最低价报3550.00令吉/公吨，暂报3570.00令吉/公吨附近。

行情概述：

行业要闻：

5月12日讯，据外媒报道，艾芬黄氏投资银行在一份报告中称，预计自5月开始，马来西亚毛棕榈油产量将增加，预计今年9月和10月该国毛棕榈油产量将达到峰值。马来西亚4月毛棕榈油产量下降的部分原因是受斋月假期因素影响，较3月份相比，4月份的工作日减少。总体而言，预计马来西亚今年毛棕榈油产量在1860—1880万吨之间，因劳工短缺问题已经缓解，预计下半年将有更多的海外劳工进入马来西亚。

机构观点：

冠通期货点评称，国内棕油消费季节性转旺，到港压力放缓，棕榈油库存季节性回落。国外方面，东南亚已转入气候性增产季，未来一周，东南亚有分散性降雨出现，目前来看，厄尔尼诺影响还较为有限，高频数据显示单产增幅可观，增产将逐步落地，公假期间造成的产量损失将很快弥补，主要关注5月份来自印尼的供应压力。从最新船运数据看，进入5月马来出口转好，但边际有所转差。印度棕榈油进口回落，施压需求端；中国利润倒挂情况好转，关注需求端恢复节奏。供强需弱预期下，目前油脂中长期下行趋势未改。短期来看，马来棕榈油库存如期回落，但在增产季以及外部需求走软的情况下，盘面延续弱势。

建信期货认为，宏观方面，市场继续关注黑海谷物协议的前景，这份允许乌克兰通过黑海港口出口谷物和植物油的协议将在5月18日到期，不过预计该因素影响不大。天气对棕榈油产量的影响存在滞后效应，产量改善以及主要生产国印尼在斋月后放松出口限制会促使价格走低，棕榈油相对于竞争对手菜籽油和葵花籽油罕见的溢价也会修正，当前价差导致棕榈油出口需求低迷。市场预计马来西亚产地从5月份开始将累库。最大的利空在于印尼，市场预期印尼5月产量似乎增长20%-25%，其产品较马来西亚折价加大，引发市场下跌。国内方面由于买船较少，棕榈油延续去库存，现货基差强势。