纸浆：反弹给出做空机会

【现货情况】昨日现货市场稳定为主，阔叶浆4150元/吨，环比+50元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5200元/吨，环比+0元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5350元/吨，环比+50元/吨。

上周外盘美金报价传670美元/吨，结合人民币汇率6.9测算进口成本为670*6.9*1.13+150约等于5350元/吨。

【库存情况】截止2023年5月18日，中国纸浆主流港口样本库存量：205.9万吨，较上期上涨1.1万吨，环比上涨0.5%，库存量在上周期呈现累库后继续呈现累库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的情况，港上出货速度明显减缓，本周期港上整体呈现窄幅累库的状态。本周期常熟港库存量较上周期窄幅去库，出货速度较上周期变动不大，周期内累计出货超过9万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本周期国内主流港口样本库存呈现累库的状态。

【行情分析】隔夜工业品普跌，煤炭延续下跌走势带动煤化工下行。纸浆跟随大势有所疲软，但由于盘面以减仓下行，预计本次下跌后仍将是震荡行情而不是单边下跌。今年漂针浆或跌至600美金/吨且根据历史行情看底部价格或持续数月，折合人民币在4600元/吨左右，盘面冲高后将给出有较好的下行空间。建议空单短期灵活处理，滚动操作为主，逢高做空思路不变，急跌就止盈，反弹就重新做空。

【投资策略】滚动做空。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。