下游需求不振 现货报价大幅降低 工业硅偏弱运行

【现货】5月22日，据统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价13950元/吨，环比减少200元/吨；不通氧Si5530工业硅市场均价13800元/吨，环比减少200元/吨。华东Si4210工业硅市场均价15400元/吨，环比减少250元/吨；华东有机硅用Si4210市场均价16350元/吨，环比减少100元/吨。

【供应】4月工业硅共生产29.12万吨，环比减少2.27万吨，同比增长5.51%，四川地区进入平水期，面对持续低位运行的硅价，川内硅企复产心态较为谨慎，已临近月底，但多数硅企仍未积极进行复产准备。部分硅企计划于25日后根据丰水期电价具体下调幅度确定复产时间，个别硅企则将复产计划继续延后至6月，目前仍继续观望市场。据统计，截止5月22日，北方地区减停炉数为24台，其中新疆地区停炉13台，企业出货意愿普遍不高，报价多高于市场主流成交价格，库存压力较大，预计5月份国内工业硅产量环比表现小幅减量，并低于去年同期水平。

【需求】有机硅方面，无论内需还是外需均反馈不佳，有机硅全线产品报价继续走低，龙头企业自身高库存压力影响导致采用让利去库的方式，企业开工率进一步走低，减停产意愿增加，房地产是有机硅最大的需求方，关注房地产市场的回暖、海外经济的复苏情况和价格下跌后有机硅对工程塑料的替代情况。铝合金方面，铝合金端企业开工率同比维持偏弱不改，铝合金锭产品出货难价格低位企业盈利微薄，铝合金厂开工情绪不积极，对工业硅以多次少量按需采买为主。

【库存】据统计5月12日金属硅三地社会库存共计15.7万吨，较上周环比减少0.3万吨。昆明地区库存保持稳定，天津港和黄埔港出货增加库存减少，天津港在上周货物进出量创近期新低之后，本周也陆续恢复正常进出量。硅下游订单释放缓慢，当前的高位库存仍难得到有效去库。

【逻辑】供给端边际收缩，但高库存背景下，同时成本支撑松动有下跌预期，需求依旧受到有机硅和出口的拖累，预计硅价短期内仍将偏弱运行。后期关注各下游板块需求恢复情况和西南地区电力供应情况，若经济复苏传导至需求端或供应端出现扰动，如电力供应不及预期或环保检查等影响开工率，则可考虑做多。

【操作建议】观望。

【短期观点】谨慎偏空。

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