黄金期货震荡上涨 美联储鸽派料将声势壮大

合约走势及成交情况

本周沪金震荡。7月10--7月14日，沪金指数总成交量135.9万手，较上周增加25.9万手，总持仓量38.9万手，较上周增仓2.3万手，沪金主力震荡，主力合约收盘价454.0，与上周收盘价上涨0.71%。

影响因素分析

1、宏观面

7月12日，数据显示，美国6月CPI同比涨幅从5月的4%继续回落至3%，低于预期3.1%，连续第12个月下降，且为2021年3月以来最低。剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨4.8%，低于预期5%及前值5.3%，创2021年10月以来最低，但仍远高于美联储的目标。核心CPI环比上涨0.2%，同样低于预期0.3%和前值0.4%，且创2021年8月以来最低。

7月13日周四，数据显示，美国6月PPI同比增速从上月的1.1%放缓至0.1%，几乎没有增长，低于预期的0.4%，并创2020年8月以来新低。美国6月PPI也超预期放缓，增速为近三年来的最低水平，延续了一年来的通胀放缓趋势。剔除波动较大的食品和能源，6月核心PPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年2月以来最低，前值由2.8%下修为2.6%。

2、供需端及资金面

7月7日，数据显示，黄金储备为6795万盎司，5月末为6727万盎司，环比增加68万盎司，为第八个月上升。自去年11月起，我国黄金储备已连续第八个月增长，过去8个月，中国央行黄金储备累计增持规模达531万盎司。

数据显示，除大规模抛售的土耳其外，5月其他国家地区的央行仍是黄金的净买家。5月有八家央行增加了黄金储备，合计净购买50吨，只因土耳其5月再次抛售63吨黄金，全球央行的黄金持有量净减少了27吨。

3、美元指数弱势下跌

圣路易斯联储宣布，布拉德卸任圣路易斯联储主席，8月中正式离开。布拉德两年多来一直是美联储内的超级鹰派，5月美联储连续加息十次后，他表示今年可能还要加息两次。上月他重申通胀太高，认为还不能保证通胀持续下行。市场认为，布拉德的离开将削弱美联储内部鹰派的话语权，美联储的鸽派料将声势壮大。

最新美联储利率观测数据显示，7月加息25基点的概率维持90%的高位，但此后直到今年底都不会再加息，明年1月可能降息。

三、后市行情研判

6月CPI同比增长放缓至两年多低谷后，美国6月PPI也意外大幅降温，同比增速从5月的1.1%放缓至0.1%，创近三年新低，强化了市场对美联储接近结束加息周期、利率巅峰将至的预期。目前市场仍预计7月美联储将加息25个基点，但此后直到今年底都不会再加息，明年1月将降息。

技术面看，黄金2月初回落，在1800附近得到支撑，同时在60日均线附近横盘整理，3月初受到欧美银行流动性危机黄金大幅上涨，随着避险情绪的好转，3月下旬开始COMEX黄金一直在2000高位附近震荡整理，6月初中旬开始2000下方弱势震荡，美国6月通胀及PPI超预期下跌，导致美元指数下跌，黄金上涨。

（来源：和合期货）