焦炭供需偏紧难见大改善 焦煤总库存去化收窄

焦炭：粗钢压减节奏或慢，现货涨跌两难，盘面宽幅弱震荡

昨日盘面冲高回落，五轮提涨仍在博弈中，港口报价下调，期现商出货困难，粗钢压减传闻转向地区自主控制节奏，成材成交弱势延续。基本面焦炭总库存去化，焦钢港三库下滑，测算碳元素仍偏紧，煤矿产量回升节奏缓慢事故阻力多，铁水继续回升，九月前供需偏紧难见大改善，焦企库存维持相对低位，给予现货支撑。短线市场情绪多空交织，近月贴水且可交易时间不多，政策不确定性强，建议暂观望，远月建议维持逢高做空，风险点关注压减预期变化与政策扰动。

焦煤：终端压减节奏或慢，主焦价格松动，盘面宽幅弱震荡

昨日盘面冲高回落，宽幅震荡，现货稳中偏弱运行，低硫主焦竞拍价格开始松动，流拍率大幅抬升，海煤价格偏强，澳煤进口利润持续收窄，建材成交弱势延续，粗钢压减传闻仍不断，但偏向地区自主调整节奏，焦炭五轮提涨仍在博弈。基本面焦煤总库存去化收窄，焦企上升，煤矿钢厂港口下滑，下游整体采购持续转弱。焦企利润修复维持小幅复产，当前市场情绪多空交织，现货处于平稳至下滑的拐点，下游采购消极或导致现货逐步转向易跌难涨。短线盘面或宽震荡运行，近月交割博弈，库存传闻较多建议观望，远月仍偏向逢高做空。

动力煤：市场情绪悲观，价格偏弱运行

产地价格弱稳，部分需求在降价后少量释放，但市场观望情绪依然未有消退，而一些煤矿价格已低于长协，暂迎来支撑。港口市场价格继续下行，市场看空情绪浓，压价采购居多，压制成交。进口煤价重心下移，终端看空后市，市场氛围悲观，部分外矿报价向成本线继续移动。冷空气影响下，西北地区雨水偏多，降温明显。中东部地区依然维持高温提前，但云南贵州到江南、华南一带将有频繁降水，天气或显闷热，短期日耗仍有支撑。电厂库存窄幅去化，维持同比高位。发运利润维持倒挂影响港口调入，调入量保持中位水平，下游库存偏高，拉运以少量长协煤为主，调出略小于调入，北港窄幅去库。迎峰度夏过半，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，近期价格或偏弱震荡。

（来源：新湖期货）