一、生猪转势，或偏强运行
周内生猪盘面偏强震荡。天气转凉，开学季来临，基于对需求转好的预期，生猪盘面转势。现货价格在17元/公斤徘徊，截至8月25日，全国外三元生猪价格为17.19元/公斤，较上周五下跌0.7元/公斤；全国内三元生猪价格为16.95元/公斤，较上周五下跌0.16元/公斤。截至本周五，生猪期货LH2311合约收盘价17360元/吨，周涨幅4.23%。
据农业农村部监测，8月25日"农产品批发价格200指数"为120.41，比昨天下降0.03个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.68，比昨天下降0.03个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.66元/公斤，与昨天持平；牛肉71.69元/公斤，比昨天下降0.2%；羊肉63.45元/公斤，比昨天下降0.9%；鸡蛋11.49元/公斤，比昨天上升0.4%；白条鸡18.27元/公斤，比昨天下降0.5%。
二、生猪产能整体充足
从能繁母猪存栏数据来看，今年3-10月生猪出栏环比增加，未来生猪市场供给相对充足，6月末全国能繁母猪存栏量4296万头，比4100万头的正常保有量高出4.8%。今年1-6月全国新生仔猪量同比增长9.1%，未来6个月内这些仔猪将陆续长大出栏，预示着生猪供应将继续增加。6月份全国规模猪场的中大猪存栏量同比增长5.9%，对应8月份生猪供应也将稳定增加。
三、成本支撑仍在，猪价小幅回落，养殖利润徘徊成本线
从饲料原料价格现货端来看，玉米减产利好消退，国内东北产区余粮见底，南方春玉米持续上量，贸易商出货意愿提升。但目前玉米还未大量市场，且库存偏低，下游饲料需求好转，玉米市场仍有支撑。据WIND数据显示，8月24日玉米价格为2910.47元/吨，较上周五上涨3.33元/吨。玉米现货价格处于近四年高位水平。
豆粕市场供应下降，到港大幅减少，油厂开机率继续下调。9-10月做为传统的需求旺季，在双节备货提振下，国内需求或将明显增加，市场对豆粕看涨心态仍存。据WIND数据显示，8月24日豆粕价格为4940.29元/吨，较上周五上涨92.86元/吨。
从亏损情况来看，自繁自养生猪盈利收窄，外购仔猪持续亏损，猪粮比较上周有所回落为5.96：1；猪料比为4.44：1。据Wind数据显示，截至8月25日当周，自繁自养生猪养殖利润盈利21.89元/头，8月18日盈利37.56元/头；外购仔猪养殖利润亏损28.88元/头，8月18日亏损33.59元/头。
四、综合观点及后市展望
基于对需求预期向好，生猪市场有所转势，但目前来看，猪多需求少的现状仍未改变。步入8月下旬，天气由热转凉，加之经济复苏以及开学季的到来，集团化集中备货需求增加，市场挺价情绪升温，出栏积极性减弱，生猪供应或有缩量。预计生猪市场整体趋势偏强，难免涨跌拉扯。
关注产能变化以及二次育肥节奏，需求兑现情况。
（来源：和合期货）
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 生猪加权 | -- | -- | -- |
| 生猪2503 | -- | -- | -- |
| 生猪2501 | -- | -- | -- |
| 生猪2411 | -- | -- | -- |
| 生猪2409 | -- | -- | -- |
| 生猪2407 | -- | -- | -- |
| 生猪2405 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 鸡蛋主力 | -- | -- | -- |
| 生猪主力 | -- | -- | -- |
| 豆油主力 | -- | -- | -- |
| 棕榈油主力 | -- | -- | -- |
| 焦煤主力 | -- | -- | -- |
| 铁矿石主力 | -- | -- | -- |
| 乙二醇主力 | -- | -- | -- |
| 聚乙烯主力 | -- | -- | -- |
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